Els resultats de Nvidia posen a prova el potencial borsari de la IA

Nvidia arriba a aquesta cita després de patir la seva pitjor setmana borsària des de l’abril en què es va deixar fins a un 4% enmig d’una recollida de beneficis que van patir els grans valors nord-americans. «Els inversors tenen el focus posat en el potencial borsari d’IA i en la geopolítica. El xip H20 i la seva possible venda a la Xina, el risc d’un aranzel invers del 15% que afectaria Nvidia i AMD, i l’extensió de les restriccions d’exportació estan a sobre de la taula», explica Javier Molina, analista sènior de mercats d’eToro. «De la mateixa manera que Apple va simbolitzar l’era de l’smartphone, avui Nvidia defineix l’era de la intel·ligència artificial. El valor s’ha convertit en el cor del mercat, amb un pes del voltant del 8% en el S&P 500, la ponderació més gran de la història per a una sola companyia. La seva capitalització borsària ja supera el conjunt de l’FTSE 100 i de l’ASX200, i fins i tot és més gran que la de tot el mercat global de criptomonedes, cosa que remarca el paper descomunal que exerceix en els mercats mundials. Aquesta magnitud explica per què les seves dates de resultats s’estan convertint en cites tan rellevants per als inversors com les mateixes dades macroeconòmiques o les decisions dels bancs centrals. Independentment de si un posseeix accions de Nvidia o no, els seus resultats impacten d’alguna manera en qualsevol cartera», desenvolupa Josh Gilbert, analista de mercat d’eToro.

El mercat nord-americà va viure la setmana passada quatre sessions en vermell marcades pels dubtes sobre les inversions en intel·ligència artificial. Tot arran de l’anunci de Meta alentir les contractacions d’un dels seus departaments dedicats a la intel·ligència artificial. Els inversors van centrar les seves vendes en el sector tecnològic i alguns dels valors més colpejats van ser la Nvidia, Palantir o Broadcom, amb un gran pes en l’índex Nasdaq, que agrupa les principals empreses tecnològiques. Els analistes de Bank of America han assenyalat en informes recents que el preu de les accions dels Set Magnífics podria estar sobrevalorat i han repetit el "risc de bombolla" que corre el sector.

«El més rellevant no és només Nvidia, sinó el que representa, amb el dilema d’un mercat encara excessivament concentrat en set valors. La idea que la resta de l’S&P 500 acabaria «assolint» les «megacaps» continua retardant-se, ja que en el segon trimestre, el creixement de beneficis dels ‘Siete Magníficos’ va superar el de la resta en 19 punts, i el consens ja empenyia aquesta bretxa cap a finals del 2026. L’economia corporativa dels Estats Units continua dividida entre els millors i la resta», explica l’analista d’eToro Javier Molina.

Possibilitat de volatilitat

Els últims resultats de Nvidia consolidaven la seva posició amb un creixement sostingut, mostraven grans marges de negoci i una sòlida posició de caixa que li permet continuar innovant. «La demanda es manté forta i, tot i que existeixen obstacles com els aranzels dels Estats Units, les tensions amb el Govern xinès i una paralització temporal en la producció del xip H20, la confiança en la companyia persisteix. Tot i que aquesta pausa a l’H20 generarà incertesa a curt termini, la demanda dels hyperscalers nord-americans i l’adopció dels seus xips Blackwell probablement compensin la debilitat a la Xina. Els marges de benefici seran un punt d’atenció aquesta setmana, després d’haver-se reduït lleugerament per la inversió en el desplegament de Blackwell. En l’últim trimestre, la forta inversió en la producció de xips de nova generació va retallar els marges bruts en alguns punts percentuals, però amb la creixent adopció, s’espera que tornin a repuntar», assegura Josh Gilbert, analista de mercats d’eToro.

Notícies relacionades

La concessió d’hipoteques es dispara fins a xifres no vistes des del 2011

Trump contra la Fed

Les borses nord-americanes han estat marcades aquesta setmana per la ressaca dels missatges llançats pels banquers centrals a Jackson Hole. La confirmació del president de la Reserva Federal que el setembre serà el mes per a la baixada de tipus no ha aconseguit animar els mercats a principis de setmana. Tampoc les borses han reaccionat amb força a l’acomiadament de la governadora de la Reserva Federal Lisa Cook. «La Reserva Federal prepara el terreny per abaixar tipus, però amb la inflació encara condicionada per tarifes. Un mercat on les “megacaps” continuen sostenint el creixement, tot i que amb riscos polítics i comercials que poden desencadenar volatilitat. I uns inversors que, entre senyals mixtes de consum i política monetària, hauran de decidir si el cicle d’IA n’hi ha prou per justificar la concentració, o si és moment de començar a rotar cap a una base més àmplia de beneficis», conclou Javier Molina.

Les expectatives sobre Nvidia són brutals entre els inversors, cosa que implica que la mínima decepció podria provocar una volatilitat desproporcionada en els mercats, no només en la cotització de les seves pròpies accions. «És probable, però, que els inversors vegin qualsevol debilitat com una oportunitat, ja que l’auge de la IA sembla estar tot just en les seves primeres fases»,conclou Gilbert, analista de mercat d’eToro.