Amèrica: ¿tipus a l’1%?
Els últims dies les seves pretensions sobre Groenlàndia i la situació dels immigrants a Minneapolis han centrat l’atenció mundial sobre Donald Trump. Però ell sap que l’economia és la clau i creu que l’augment dels aranzels de l’abril passat –després una mica corregit–, més la baixada dels tipus d’interès, faran que Amèrica es dispari i se’l reconegui –de vanitat li’n sobra– com el millor president de la història.
I malgrat els temors i la censura dels economistes més doctes, l’economia americana aguanta. El creixement continua fort –entre el 3% i el 4%– i la inflació no s’ha desmarxat, malgrat que el cost de la vida és un dels seus punts febles, ja que –contra el que va prometre– no ha caigut respecte a l’època Biden. Però Trump confia que la baixada dels tipus d’interès a l’1% (estan en el 3,5%) farà que tot vagi sobre rodes.
Però està irritat. Malgrat les seves invectives, el president de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, preocupat per la inflació, ha sigut molt caut en la baixada de tipus. I Trump no només l’ha criticat i ridiculitzat, sinó que també ha incitat una demanda criminal contra ell. Però Powell no ha cedit, ha dit que la demanda és només una venjança per la seva resistència, i ha rebut el suport dels tres expresidents vius de la Reserva Federal.
En aquest context i després de la caiguda del dòlar –una mica més d’un 10% el 2025– i el nerviosisme dels mercats que financen el deute públic americà (125% del PIB), Trump no podia nomenar en la Fed, quan Powell acabi el seu mandat al maig, algú que semblés un incondicional i augmentar així la desconfiança. Per això, al final s’ha inclinat per Kevin Warsh (55 anys), un economista respectat que ja va ser membre del comitè executiu de la Fed –llavors, el més jove de la història– de l’any 2006 al 2011, i lligat per matrimoni a una acabalada família republicana i pròxima a Trump.
I els mercats han reaccionat bé. El pitjor –un fanàtic obedient– s’ha evitat, l’or va corregir la seva carrera alcista per una menor inquietud, i Jamie Dimon, president de JPMorgan Chase i molt influent a Wall Street, va aplaudir. Però baixar els tipus a l’1% ni és fàcil –el comitè de la Fed és plural– ni és segur que Warsh es precipiti. Creu que és possible –sense preocupar-se pels salaris i la inflació– per l’augment de la productivitat de la intel·ligència artificial. Tot i que les seves crítiques a la Fed –per la gran compra de bons per combatre la crisi i la pandèmia– l’incitarien a reduir la seva cartera (0,9 bilions de dòlars a l’inici de la crisi, 9,5 bilions en el seu punt màxim i avui 6,6 bilions). Però una contracció ràpida de la cartera danyaria l’economia.
¿Aconseguirà Warsh compatibilitzar la seva ortodòxia monetària amb les urgències de Trump? Tindrà el suport de Scott Bessent, el secretari del Tresor, però Trump és Trump. La setmana passada va dir que no li importava que el dòlar caigués i Bessent va sortir a llançar-li una capa dient que Amèrica volia un dòlar fort. ¿On som? Seguim a la boira.
Ja ets subscriptor o usuari registrat? Inicia sessió
Aquest contingut és especial per a la comunitat de lectors dEl Periódico.Per disfrutar daquests continguts gratis has de navegar registrat.
