¿Les borses estan boges?

Segons l’Agència Internacional de l’Energia afrontem la pitjor crisi energètica de la història. L’FMI diu que el creixement caurà i la inflació es pot disparar. Els bancs centrals encara no apugen els tipus d’interès, però diuen que aviat ho hauran de fer. L’índex de confiança dels americans està en mínims... i, malgrat això, l’índex Standard & Poor’s de la bossa americana –el més representatiu– va pujar un 10% l’abril passat i ja està un 3% per sobre de quan va començar la guerra. I un 30% de fa un any.

¿Per què? Uns diuen que el creixement que provocarà la intel·ligència artificial podrà amb tot. D’altres, que els Estats Units –menys dependents de les energies fòssils que Europa i Àsia– patirà menys per la guerra. I uns tercers es fixen que els resultats de les empreses del primer trimestre han sigut molt satisfactoris.

Però no és només l’americana. A l’abril, amb la màxima incertesa sobre la guerra i la seva economia estancada, el Dax alemany va pujar un 7,1% i el més representatiu europeu, l’Euro Stoxx 50, un 5,6%. Fins i tot l’Ibex, que al contrari que el 2025 va endarrerit, va escalar un 4,29%. Tot i que la caiguda d’ahir va fer una bona mossegada a aquesta revalorització.

Europa no és Amèrica, on el 60% de la població té valors. ¿Per què les seves borses també pugen? Potser perquè els inversors pensen que la crisi de l’Iran també se superarà, com va passar amb la pandèmia o amb Ucraïna. Creuen que els seus governs i el BCE no deixaran que l’economia es desplomi i, per tant, tenen fe en els mercats. ¿Són nens mimats que se senten protegits pels seus pares: els governs i el BCE?

I hi ha tres raons afegides. La primera, TINA, per les seves sigles en anglès: que els estalviadors –a través dels fons d’inversió– no tenen gairebé cap altra alternativa que anar a la borsa. La segona, FOMO, que els gestors creuen que les borses pujaran més i cap vol quedar-se enrere. La tercera, que els mercats condicionen i manen al món. I Trump, per desequilibrat que estigui, ho sap i no deixarà que s’enfonsin. Abans, acabarà la guerra. I tampoc voldrà que la seva impopularitat –per l’augment del preu de la gasolina, conseqüència de la guerra– li faci perdre les eleccions clau del novembre, en les quals es renova tota la Cambra de Representants.

Notícies relacionades

Desànim a Alemanya

Ábalos, víctima de tots... i de si mateix

Són arguments raonables i, fins avui, encerten. Però, ¡compte!, la gran crisi del 2008 i la del 1929 ens van agafar de sorpresa. ¿Recorden allò de "l’exuberància irracional dels mercats" d’Alan Greenspan?

Doncs no oblidem que "l’exuberància" no té assegurança de vida.