El mercat supedita el futur de Puig a les seves explicacions i resultats

"En aquest tipus de casos, en pots fer la lectura que vulguis, veure el got mig ple o mig buit", reflexiona Xavier Brun, professor adjunt de la UPF Barcelona School of Management i directiu a Trea Asset Management, una de les gestores de fons presents en el capital de Puig. Aquest inversor diu ubicar-se entre els optimistes, així que la seva anàlisi respon a aquest patró. "Estée Lauder es va aproximar a Puig i li va proposar fusionar-se, això vol dir que Puig és el plat que tothom desitja en un banquet; si s’ha acostat a ells, és que alguna cosa bona tenen, perquè, si no, haurien elegit Interparfums", desenvolupa el docent.

Confiança dels amos

A més, la família catalana podria haver respost a aquesta proposta venent directament la seva companyia, però, "com que creuen en el seu valor a llarg termini, decideixen optar per un intercanvi d’accions", prossegueix, en un altre element que inclou en la llista de raons per les quals es fia del projecte que té al davant Puig: que els seus amos hi creguin. N’hi ha encara un tercer, que és que el grup valorés fa un temps comprar Kering, una operació en què es va imposar L’Oréal. "Puig està dient que vol créixer, que no es vol quedar com està, i que si no ho fa amb Estée Lauder, tirarà milles", compendia Brun.

El cert és que, en el comunicat mitjançant el qual l’empresa va anunciar que les converses amb Estée Lauder havien acabat sense acord, ja va insinuar que el pla de resposta seria tenir en compte noves operacions de compra com les que l’han convertit en el grup que és avui, propietari de marques de perfum com Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier, Rabanne, Nina Ricci i Byredo, així com de la marca de maquillatge Charlotte Tilbury ide les cremes Uriage.

"Continuarem aplicant un enfocament altament selectiu i orientat a la creació de valor en M & A [fusions i adquisicions, en anglès], per continuar complementant la nostra cartera", va escriure Albesa en aquest document. "Avui reafirmem la nostra confiança en les nostres Love Brands i en els nostres excepcionals equips, així com en la nostra fortalesa com a companyia independent per generar valor a llarg termini", va afegir.

Una font legal que prefereix mantenir l’anonimat li dona la raó en la idea que no hi ha fracàs en el fet que una negociació així no tiri endavant (a diferència dels casos en què una fusió ja executada no funciona), que unes discussions tan extenses poden ser fins i tot útils "en matèria financera, de governança o d’integració" per afrontar millor futures operacions, i que això no qüestiona la seva capacitat per "continuar generant valor de manera independent".

Perills potencials

Ara bé, "la clau està en com la companyia ho gestiona cap al mercat", matisa aquesta veu. "Els inversors valoren especialment la qualitat, l’estabilitat i la capacitat d’execució: si l’empresa explica de manera transparent les raons de la decisió i demostra que manté una estratègia sòlida, capacitat de creixement i bons fonamentals, l’impacte pot acabar sent conjuntural –s’esplaia–. De fet, el mercat acostuma a penalitzar més la incertesa o la pèrdua d’expectatives que la decisió empresarial en si mateixa".

Notícies relacionades

El Banc Sabadell abona aquesta setmana el ‘superdividend’ de la venda del TSB

El consumidor opta pel producte de proximitat al cistell de la compra

Això ho concreta Xavier Brun en la idea que Puig hauria de recuperar la celebració del Capital Markets Day (o dia de l’inversor), un esdeveniment en el qual havia de presentar el seu nou pla estratègic i que va anul·lar perquè aquests plans quedaven caducs si s’acabaven fusionant amb Estée Lauder. "Cal posar el focus en la fortalesa del negoci propi: resultats, posicionament de marca, innovació, expansió internacional i capacitat de generar valor a llarg termini", teoritza la font legal.

En total sintonia, l’inversor assegura tenir digerit que Puig es mantindrà un bon temps amb el preu de l’acció on està ara, sobre els 15 euros en els quals es movia abans de disparar-se pels plans de fusió. La seva expectativa és que, a mesura que presenti resultats trimestrals favorables, la cosa anirà remuntant. "A mitjà termini, el que realment serà determinant serà la manera en què cada empresa redefineixi la seva estratègia i traslladi al mercat el seu pla de creixement", conclou.En total sintonia, l’inversor assegura tenir digerit que Puig es mantindrà un bon temps amb el preu de l’acció on està ara, sobre els 15 euros en els quals es movia abans de disparar-se impulsada pels plans de fusió. La seva expectativa és que a mesura que vagi presentant resultats trimestrals tan favorables com fins ara, la cosa anirà remuntant. "A mitjà termini, el realment determinant serà com cada empresa redefineixi la seva estratègia i traslladi al mercat el seu pla de creixement", conclou el primer.