Puig es desploma en borsa un 13% després de la fusió fallida amb Estée Lauder

La ruptura dels plans de fusió entre Puig i Estée Lauder va portar el grup català de perfums i cosmètica a viure la seva pitjor jornada borsària des que va debutar en l’Ibex 35 el 2024. La companyia va comunicar dijous a la nit a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) que les converses amb el gegant nord-americà havien acabat sense arribar a un acord i la reacció dels mercats ahir va ser clarament de càstig.

Els títols de Puig van caure amb força en el selectiu madrileny, fins a deixar-se un 14% en el punt àlgid de la caiguda, equivalent a 1.200 milions d’euros de valor borsari. Es pot dir que l’empresa havia guanyat més de 1.000 milions d’euros de valoració borsària des que s’havien oficialitzat les converses amb Estée Lauder, senyal evident que el mercat aplaudia l’oportunitat que aquesta aliança representava per al grup amb seu a l’Hospitalet de Llobregat. Per això també la reacció inversa al truncar-se el pla: la catalana va tancar el dia amb pèrdues del 13% i firmava la seva pitjor sessió des que cotitza.

En canvi, Wall Street va premiar Estée Lauder. Els títols de la companyia nord-americana van arribar a repuntar fins a un 14% al parquet de Nova York després del tancament de mercat, fins a superar els 78 dòlars per títol. Ahir, les accions d’Estée Lauder continuaven repuntant prop d’un 13%.

Això es deu, probablement, als dubtes que analistes dels dos costats de l’Atlàntic havien expressat sobre l’acord, ja que es preguntaven si el gegant nord-americà seria capaç d’integrar la cartera de marques de Puig mentre porta a terme una operació de reestructuració per recuperar-se d’un temps de resultats econòmics molt pobres i de pèrdues milionàries. Fa tot just unes setmanes, de fet, Estée Lauder va revisar a l’alça la seva estimació inicial d’acomiadaments, d’unes 7.000 persones, en més de 3.000 llocs de treball.

Aquesta situació és una de les que explica que l’operació de fusió hagi descarrilat. Segons indiquen diverses fonts a EL PERIÓDICO, hi havia més friccions a banda d’aquesta (per exemple, en qüestions de governabilitat), però una de les línies vermelles de la novaiorquesa hauria sigut que Charlotte Tilbury, una de les marques de Puig, invoqués una clàusula que obligava el grup barceloní o la companyia que la comprés (Estée Lauder, en aquest cas) a adquirir el 21% de l’empresa de maquillatge que encara conservava la seva fundadora.

A la pràctica, això volia dir que Estée Lauder, que ja havia de fer un esforç considerable, tenint en compte la seva situació, per disposar de 4.000 milions d’euros i demostrar legalment que podia comprar les accions dels inversors minoritaris de Puig, hagués d’afegir uns 800 milions d’euros a l’operació, segons fonts financeres. Per no parlar del que passaria si altres empreses de les quals Puig és propietària parcial replicaven el moviment. Aquesta quantitat treia sentit financer a l’acord, factor crucial en l’entesa.

Maquilladora de famosos

Charlotte Tilbury és una marca de maquillatge que s’ha convertit, com ambicionava la seva fundadora, en una de les empreses de bellesa més importants del Regne Unit. L’empresària que hi ha al darrere, Charlotte Tilbury, va fundar l’empresa el 2013 després d’anys exercint de maquilladora d’icones del cine, la música i la televisió, en editorials i passarel·les.

En menys d’una dècada, l’ensenya facturava 250 milions d’euros a l’any i valia més de 1.000 milions de lliures (1.100 milions d’euros, al canvi actual), cosa que va cridar l’atenció de grans grups com L’Oréal, Shiseido, Unilever, la mateixa Estée Lauder (una cosa que remarca una font consultada: ¿si la va rebutjar llavors, com és que volen formar part del seu grup ara?) i Puig, que va ser la que finalment es va imposar en la licitació i es va acabar quedant un 80% de la seva propietat.

La catalana tenia molt interès a créixer en altres negocis a més del de la perfumeria (nucli en una empresa que és propietària de marques com Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier, Rabanne i Nina Ricci). De fet, la categoria de maquillatge pràcticament va néixer amb aquesta operació i, segons els últims resultats anuals, suma gairebé 850 milions d’euros, el 17% de les vendes totals del grup. A més, des d’aquest mateix any, l’empresària ocupa una cadira en el comitè executiu de Puig.

Notícies relacionades

La cara b de l’operació

Les cafeteries GoodNews arriben als aeroports

Per això, segurament, el grup català ha defensat a ultrança la marca fins i tot en moments complexos, com quan va haver de retirar del mercat diversos lots de producte per "un problema de qualitat". Dies després va distribuir un comunicat en què anunciava que havia arribat a un acord per aconseguir el 100% de l’empresa de cara al 2031. Ha sigut aquest marge de si fa no fa el 21% fins a arribar al control absolut de la marca el que ha acabat decantant les converses entre Puig i Estée Lauder cap al desacord.

L’escull que presentava aquesta demanda de Charlotte Tilbury en les negociacions el va publicar Expansión dimarts a la nit. Dos dies més tard, Puig i Estée Lauder anunciaven que tancaven el capítol sense acord i sense donar explicacions sobre el motiu. Una part i l’altra han declinat fer declaracions sobre aquest punt.