El BBVA eleva un 10% l’opa i evita que els accionistes del Sabadell que l’acceptin paguin impostos

El banc d’origen basc també ha anunciat que el seu consell d’administració «ha acordat renunciar tant a la possibilitat de fer noves millores de la contraprestació de l’oferta com a la d’ampliar el període d’acceptació». El missatge que vol traslladar als inversors del Sabadell és clar: aquesta és la millora de preu que estaven esperant, però és definitiva i no n’han de preveure cap més, i ara és el moment de decidir si accepten l’opa o no.

En concret, el BBVA ha passat d’oferir una acció pròpia més 0,7 euros en metàl·lic (corresponents als dividends que ha pagat des que va llançar l’opa) per cada 5,5483 accions del Sabadell a una acció pròpia per cada 4,8376 títols de l’entitat catalana. Amb les cotitzacions dels dos bancs de divendres, això implica passar de valorar les accions del Sabadell de 3,083 euros a 3,392 euros i, el conjunt de l’entitat, de 15.492 milions a 17.041 milions.

L’entitat vallesana valia una mica menys en borsa aquell dia (3,339 euros), amb la qual cosa la prima de l’operació torna a ser positiva per primera vegada des del gener: l’opa valora el Sabadell un 1,6% per sobre de la seva cotització de divendres. Amb l’evolució en borsa dels dos bancs aquest matí (el Sabadell està caient amb més força que el BBVA), aquesta prima positiva s’està eixamplant i ronda el 4%.

«Amb aquesta millora posem en mans dels accionistes del Banc Sabadell una oferta extraordinària, amb una valoració i un preu històrics, i l’oportunitat de participar de l’enorme valor generat amb la unió. Tot això es tradueix en un fort increment del seu benefici per acció previst a futur, sempre que acudeixin al canvi», ha afirmat Carlos Torres Vila, president del BBVA, en una nota.

Segona opa

La cúpula del Sabadell comptava amb aquesta millora en el tram final: el seu conseller delegat, César González-Bueno, fa temps que l’anticipa. Sense aquesta pujada, l’entitat catalana estimava que l’acceptació de l’opa entre els seus accionistes no arribaria ni al 30%. La clau ara és comprovar si la pujada és suficient perquè el 50% del seu capital social accepti l’oferta (el llindar a què per ara la condiciona el BBVA) o, alternativament, si li permet quedar-se entre el 30% i el 50%.

Notícies relacionades

Sabadell insisteix que l’OPA del BBVA és «dolenta» malgrat la millora del preu

Enquesta: Els espanyols exigeixen facilitar la construcció d’habitatges i agilitar el desallotjament d’okupes

Tot i que també ho ha negat rotundament, el banc d’origen basc té l’opció legal de baixar el llindar d’acceptació del 50% al 30%. Significativament, no ha anunciat aquest dilluns que no ho faci, al contrari del que ha assegurat respecte a una segona millora de l’oferta i l’ampliació del termini d’acceptació. Si rebaixa el llindar, haurà de llançar una segona opa per la resta del capital en el termini d’un mes i en efectiu.

El preu d’aquesta segona opa, que és una incògnita, és potencialment clau. Si els inversors esperen que sigui més gran, poden no acudir a la primera opa a l’espera de més rendibilitat en la segona. A la pràctica, això pot provocar que la primera fracassi (que no s’assoleixi ni el 30% del capital) fins al punt que no hi pugui haver segona. Però abans caldria aclarir si el BBVA realment s’atreveix a rebaixar el llindar d’acceptació al 30% i a llançar-la, pel cost que li suposaria i l’impacte en els seus propis accionistes.