Els accionistes indecisos del Banc Sabadell
Josep Oliu pot tenir un respir després que el BBVA desistís dijous de l’opa hostil llançada sobre el Banc Sabadell al no arribar al 30% del capital. Però la pausa haurà de ser breu, perquè el banc que presideix ha de demostrar ara que té potencial de revalorització en solitari, com el seu president ha reiterat en els últims 17 mesos. L’evolució de l’acció serà un indicador clau per determinar si els grans inversors i els accionistes minoritaris que li han donat suport continuen atorgant-li la seva confiança. La caiguda tinguda ahir, del 6,7%, no ha d’alarmar, perquè era previsible, una vegada que havia desaparegut la prima del BBVA i la possibilitat de llançar una segona opa. L’escenari serà molt diferent si la correcció es manté en el temps o si el banc entra en una espiral de volatilitat habitual en aquest tipus d’operacions.
En qualsevol cas, sí que caldrà prestar especial atenció al comportament dels accionistes indecisos que alhora són clients del Banc Sabadell. Encaixen en aquest perfil aquells que durant el període d’acceptació dubtaven entre acudir a l’opa o conservar els seus títols, però que finalment van decidir quedar-se’ls a l’espera d’una oferta millor. Aquest exercici de quietisme pot donar pas ara a una onada venedora, una vegada que ja no hi ha la possibilitat d’una segona opa, que s’hauria pagat en efectiu i no a través d’un intercanvi d’accions com en la primera. El cobrament d’un dividend extraordinari per la venda de la filial britànica TSB pot actuar com fórmula de retenció fins al 2026, però el seu efecte no ha de sobreestimar-se, com tampoc es pot obviar el risc que aquest dividend ja estigui descomptat en les seves estimacions.
El repte de conservar aquests indecisos no és poc important, com tampoc ho és el desafiament de complir els compromisos de rendibilitat assumits pel Sabadell durant l’opa: remunerar els accionistes amb 6.450 milions d’euros fins al 2027, quantitat equivalent al 40% del valor actual del banc.
Ja ets subscriptor o usuari registrat? Inicia sessió
Aquest contingut és especial per a la comunitat de lectors dEl Periódico.Per disfrutar daquests continguts gratis has de navegar registrat.
