La inversió immobiliària esquiva el tancament d’Ormuz i firma el seu millor inici d’any

El principal motor del creixement en la inversió immobiliària és la favorable evolució macroeconòmica d’Espanya, que continua creixent per sobre dels nivells de la Unió Europea. Segons el Banc d’Espanya, el PIB augmentarà un 2,3% el 2026 i un 1,7% el 2027, després que el 2025 s’arribés al 2,8%, davant l’1,4% del Vell Continent. Addicionalment, BNP Paribas Real Estate remarca que la posició geogràfica d’Espanya hi està ajudant a l’estar "més allunyada dels conflictes existents".El principal motor del creixement en la inversió immobiliària està sent la favorable evolució macroeconòmica d’Espanya, que continua creixent per sobre dels nivells de la Unió Europea. Segons el Banc d’Espanya, el PIB augmentarà un 2,3% el 2026 i un 1,7% el 2027, després que el 2025 s’assolís el 2,8%, davant l’1,4% del Vell Continent, destaquen des de Colliers. Addicionalment, BNP Paribas Real Estate remarca que la posició geogràfica d’Espanya està ajudant a l’estar "més allunyada dels conflictes existents".

Totes les firmes posen el focus en el conflicte a l’Orient Mitjà, les conseqüències immediates del qual han sigut una pujada generalitzada en els preus, l’euríbor i el rendiment dels bons. Malgrat l’anterior, el mercat espanyol ha mantingut un "extraordinari nivell d’activitat inversora", sense que les incerteses s’hagin traduït en retards en processos de venda o interès dels inversors. "Aquest escenari, però, podria canviar en el segon trimestre si la guerra continua. Les oportunitats d’inversió podrien polaritzar-se en actius que serveixen de cobertura contra la inflació i anticíclics".Totes les firmes posen el focus en el conflicte a l’Orient Mitjà, les conseqüències immediates del qual ha sigut una pujada generalitzada en els preus, l’euríbor i el rendiment dels bons. Malgrat l’anterior, el mercat espanyol ha mantingut un comportament "extraordinari nivell d’activitat inversora", sense que les incerteses s’hagin traduït en retards en processos de venda o interès dels inversors. "No obstant, aquest escenari podria canviar en el segon trimestre si la guerra continua. Les oportunitats d’inversió podrien polaritzar-se en actius que serveixen de cobertura contra la inflació i anticíclics", matisen des de Colliers.

En el primer trimestre del 2026, el volum d’inversió immobiliària es va situar entre els 6.000 i 6.300 milions d’euros, xifres que doblen la registrada en el mateix període del 2025 i suposen la més alta de tota la sèrie històrica en els tres primers mesos de l’any. "Malgrat l’escalada bèl·lica a l’Orient Mitjà, entre els Estats Units, l’Iran i Israel, observada des de finals de febrer del 2026, l’activitat registrada en tots els tipus d’actius immobiliaris continua sent molt elevada a Espanya", assenyala BNP Paribas RE.En concret, depenent la consultora, en el primer trimestre del 2026, el volum d’inversió immobiliària es va situar entre els 6.000 i 6.300 milions d’euros, números que doblen la xifra registrada en el mateix període del 2025 i suposa la més alta de tota la sèrie històrica en els tres primers mesos de l’any. "Malgrat l’escalada bèl·lica a l’Orient Mitjà, entre els EUA, l’Iran i Israel, observada des de finals de febrer del 2026 i a la resta de conflictes i incerteses persistents, l’activitat registrada en tots els tipus d’actius immobiliaris continua sent molt elevada a Espanya", assenyala BNP Paribas RE.

"El mercat immobiliari està en una fase de consolidació de l’activitat inversora a escala global, en un entorn caracteritzat per l’elevada liquiditat, amb criteris d’inversió més exigents" "El mercat immobiliari es troba en una fase de consolidació de l’activitat inversora a nivell global, en un entorn caracteritzat per elevada liquiditat, si bé amb criteris d’inversió més exigents. Aquest context està afavorint una activitat més gran en el segment core, el retorn del qual s’ha fet visible en diverses transaccions rellevants registrades durant el primer trimestre, així com una creixent competència per actius de qualitat", desenvolupen des de JLL., afegeix.

Carteres de pisos

La inversió residencial –només en el mercat institucional– es va situar entre 1.750 i 2.400 milions d’euros, depenent de la font. Les xifres registrades més que dupliquen les del mateix període de l’any anterior. La gran operació ha sigut la venda de Blackstone d’una cartera de 5.200 vivendes de lloguer a la Comunitat de Madrid al fons canadenc Brookfield, que va pagar 1.050 milions d’euros i planeja vendre-les unitàriament en els pròxims anys. També va destacar la compra d’HOOPP, el fons de pensions d’Ontario, d’una cartera de 2.000 pisos a Madrid.La inversió residencial – només tenint en compte adquisicions al mercat institucional, no de particulars – es va situar entre els 1.750 i els prop de 2.400 milions d’euros, depenent la font que s’utilitzi. En qualsevol cas les xifres registrades més que dupliquen les del mateix període de l’any anterior. La gran operació en el període ha sigut la venda de Blackstone d’una cartera de 5.200 vivendes de lloguer a la Comunitat de Madrid al fons canadenc Brookfield, que va pagar 1.050 milions d’euros pels immobles i planeja deixar vèncer els contractes i vendre-les unitàriament en els pròxims anys. També van destacar altres operacions com la compra d’AVUI, el fons de pensions d’Ontario, d’una cartera de 2.000 pisos a Madrid.

Colliers explica l’interès existent més enllà de les carteres de cases de lloguer. La consultora esmenta els apartaments flexibles (o flex living) i les residències d’estudiants, juntament amb els paquets de vivendes assequibles, desenvolupades a través de col·laboracions publicoprivades sobre sòls de l’administració. JLL afegeix: "La inversió en el conjunt dels sectors living es va incrementar un 400% respecte al primer trimestre de l’any passat, cosa que posa de manifest el fort dinamisme del segment en l’arrencada de l’exercici i converteix aquesta arrencada d’exercici en el millor inici d’any registrat per a aquest segment i en un dels grans motors del mercat immobiliari, que representa aproximadament el 40% de la inversió total registrada" Colliers explica l’interès existent més enllà dels portfolis de cases de lloguer. La consultora esmenta els apartaments flexibles (o ‘flex living’) i les residències d’estudiants, juntament amb els paquets de vivendes assequibles, desenvolupades a través de col·laboracions publicoprivades sobre sòls de l’administració, com a part d’aquest fenomen. En aquest sentit, JLL afegeix: "La inversió en el conjunt dels sectors ‘living’ es va incrementar un 400% respecte al primer trimestre de l’any passat, posant de manifest el fort dinamisme del segment en l’arrencada de l’exercici i convertint aquesta arrencada d’exercici en el millor inici d’any registrat per a aquest segment i en un dels grans motors del mercat immobiliari, representant aproximadament el 40% de la inversió total registrada"..

Els grans líders de la inversió en l’arrencada d’any han sigut els actius comercials –concretament els centres comercials– i les oficines. Les operacions retail van rondar entre 1.050 i 1.380 milions d’euros, mentre es van transaccionar centres de treball per valor d’entre 920 i 1.120 milions d’euros. Destaca l’acompliment de les oficines, que multipliquen la seva inversió per més de tres vegades, gràcies a la compra d’InmoCaixa de l’edifici Estel, a Barcelona, a Bain Capital i FREO per 385 milions d’euros, l’operació més gran en un actiu únic a la capital catalana, o la venda de Metrovacesa de dos edificis de nova construcció al nord de Madrid a Atrea Real Estate per 200 milions.Els grans líders de la inversió en l’arrencada d’any han sigut els actius comercials – concretament els centres comercials – i les oficines. Depenent la font, les operacions ‘retail’ van rondar entre els 1.050 i els 1.380 milions d’euros, mentre es van transaccionar centres de treball per valor entre 920 i 1.120 milions d’euros. Destaca l’acompliment de les oficines, que multipliquen la seva inversió per més de tres vegades, gràcies a la compra d’InmoCaixa, braç immobiliari de Criteria, de l’edifici Estel, a Barcelona, a Bain Capital i FREO per 385 milions d’euros, l’operació més gran en un actiu únic a la capital catalana, o la venda de Metrovacesa de dos edificis de nova construcció al nord de Madrid a Atrea Real Estate, el nou fons de Luis Herrera Oria, fundador d’Axiare i Árima, per 200 milions.

"Les oficines tornen a posicionar-se com un actiu estratègic i clau per als inversors. Aquells cants de sirena que auguraven una extinció de les oficines s’han anat dissipant, fins i tot en un dels mercats més importants del món, com Manhattan, on les xifres registrades són molt positives", apunten des de BNP Paribas Real Estate."Les oficines tornen a posicionar-se com un actiu estratègic i clau per als inversors. Aquells cants de sirena que se sentien amb més força a l’altre costat de l’Atlàntic, i que auguraven una extinció de les oficines al món, s’han anat dissipant, fins i tot en un dels mercats més importants del món, amb més concentració d’espais d’oficines, com Manhattan, on les xifres registrades tornen a ser molt positives", apunten des de BNP Paribas Real Estate.

En el segment comercial, es van tancar dues transaccions d’un volum molt alt; d’una banda, la compra de la socimi Castellana Properties del centre comercial Islazul, a Madrid, als fons Henderson Park i Eurofund Group per 340 milions d’euros. Aquest comprador va aprofitar el primer trimestre per tancar la desinversió d’una cartera de parcs comercials al nord-americà Ares Management, que va pagar 279 milions. "El mercat manté un sentiment inversor positiu recolzat per una sòlida demanda d’actius de qualitat. Els centres i parcs comercials continuen captant l’interès dels inversors, amb un creixent interès també cap al segment de supermercats. Les expectatives apunten que continuarem presenciant un elevat nombre de transaccions en el sector retail durant els pròxims mesos i se superaran així els volums registrats el 2025", resumeixen des de JLL.En el segment comercial, es van tancar dues transaccions d’un volum molt alt: la compra de la socimi Castellana Properties del centre comercial Islazul, a Madrid, als fons Henderson Park i Eurofund Group per 340 milions d’euros. Precisament, aquest comprador va aprofitar el primer trimestre per tancar la desinversió d’una cartera de parcs comercials, Parc Principat (Astúries), Granaita i Motril (Granada), Parc Oest (Madrid), La Heredad i La Serena (Badajoz), Ciutat del Transport (Castelló), Marismas del Polvorín (Huelva) i Pinatar Park (Múrcia) al nord-americà Ares Management, que va pagar 279 milions. "El mercat manté un sentiment inversor positiu recolzat per una sòlida demanda d’actius de qualitat. Els centres i parcs comercials continuen captant l’interès dels inversors, amb una creixent gana també cap al segment de supermercats. Les expectatives apunten que continuarem presenciant un elevat nombre de transaccions al sector retail durant els pròxims mesos superant així els volums registrats el 2025, consolidant el dinamisme del mercat", resum des de JLL.

Notícies relacionades

Pascual comença a envasar la producció de Llet Nostra a Burgos

Icosium, accionista d’Holaluz, s’adjudica Neoelectra

En l’altre extrem se situa la logística, una classe d’actiu amb menys tracció en els últims mesos. El volum d’inversió acumulat en el primer trimestre va oscil·lar entre els 275 i els 350 milions d’euros. "Ens trobem amb un mercat queés més madur i selectiu, sense pèrdua d’atractiu per al capital. Es preveu que la inversió logística a Espanya reprengui un camí de creixement el 2026, recolzada en el renovat interès inversor", diuen des de JLL.

Des de BNP Paribas RE matisen: "S’observa un mercat una mica bloquejat, a més que el conflicte persistent a l’Orient Mitjà no ajuda a prendre decisions i l’encariment del finançament, les rendibilitats esperades pels venedors en els processos de venda oberts no acaben de casar amb els models de negoci dels inversors. Actualment, les rendibilitats que ofereix el sector de la logística a Espanya competeixen directament amb altres mercats atractius, com Alemanya, França i Itàlia, que ofereixen uns nivells de rendibilitats similars o fins i tot superiors".En l’altre extrem se situa la logística, la classe d’actiu amb menys tracció en els últims mesos. El volum d’inversió acumulat en el primer trimestre va oscil·lar entre els 275 i els 350 milions d’euros. "Ens trobem amb un mercat més madur i selectiu, sense pèrdua d’atractiu per al capital. Es preveu que la inversió logística a Espanya reprengui un camí de creixement el 2026, recolzada en la renovada gana inversora", opinen des de JLL; mentre des de BNP Paribas RE matisen. "S’observa un mercat una mica bloquejat, a més que el conflicte persistent en orient mitjà no ajuda a prendre decisions i l’encariment del finançament, les rendibilitats esperades pels venedors en els processos de venda oberts no acaben de casar amb els models de negoci dels inversors. Actualment, les rendibilitats que ofereix el sector de la logística a Espanya competeix directament amb altres mercats atractius, com Alemanya, França i Itàlia, que ofereixen nivells de rendibilitats similars o fins i tot superiors".