El Sabadell assumeix que el BBVA millorarà el preu de l’opa malgrat que ho nega

Els executius del Banc Sabadell no es creuen els seus homòlegs del BBVA. El conseller delegat de l’entitat catalana, César González-Bueno, va donar per segur ahir que el seu rival millorarà el preu de l’oferta de compra (opa) sobre la seva entitat, per més que la cúpula del banc d’origen basc no hagi parat de negar-ho en els últims dies, amb el seu president, Carlos Torres, al capdavant. "Aquesta oferta és molt probable que no sigui l’última perquè tothom està d’acord que no té mèrits. Ho puc dir perquè el consell (del Sabadell) ja va rebutjar una oferta millor fa 16 mesos", va afirmar l’executiu en una conferència bancària organitzada per Barclays.

Durant mesos, una majoria d’analistes i inversors han donat per descomptat que el BBVA milloraria la seva opa. És una de les raons que expliquen que el Sabadell valgui avui a la borsa entorn d’un 9% més que la valoració que li confereix el preu de l’opa, cosa que implica que els accionistes que acceptin l’oferta rebrien ara com ara un 9% menys que venent les seves accions en el mercat.

Malgrat això, Torres nega que el preu millori: "Considerem que és una oportunitat única. És definitiva, en qualsevol dels seus vessants. L’oferta és l’oferta, i quan es vegi que és l’oferta definitiva, es corregirà el diferencial", va afirmar en una entrevista a EL PERIÓDICO.

Període d’acceptació

El període d’acceptació de l’opa per als accionistes del Sabadell que desitgin vendre els seus títols al BBVA va començar dilluns, després que la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) aprovés l’operació divendres, i s’estendrà fins al 7 d’octubre.

Malgrat que l’entitat amb seu a Bilbao hagi negat moltes vegades la seva intenció de fer-ho, legalment pot millorar l’oferta (una acció pròpia i 0,7 euros en efectiu per cada 5,5483 accions del seu competidor) fins a cinc dies hàbils abans que finalitzi aquest termini d’acceptació. Ho faci finalment o no, que no l’anticipi no pressuposa res perquè és l’estratègia habitual en aquest tipus de moviments, per raons tàctiques i estratègiques.

És el que González-Bueno va donar a entendre ahir que creu que passarà, tot i que en l’entorn de l’entitat catalana es continua pensant que no serà suficient perquè l’opa triomfi. El fet que el banquer l’hagi dit públicament probablement busqui retardar la decisió dels seus accionistes amb l’objectiu de restar opcions d’èxit a l’opa, hi hagi o no millora final del preu.

El banquer del Sabadell, en aquesta línia, va insistir en la idea que l’oferta del BBVA no recull el valor de la seva entitat i per això no serà l’últim que presenti el seu competidor: "El sentit comú porta a pensar que aquesta oferta no serà la definitiva, ja que el valor del Sabadell és bastant elevat i molt atractiu".

La borsa i l’Ibex 35

González-Bueno va destacar que el seu banc ha sigut el que més ha pujat d’Europa a la borsa en els últims cinc anys, així com l’empresa que més s’ha revaloritzat en l’Ibex 35 en el mateix període. Així mateix, va defensar que encara té marge per elevar la seva cotització, perquè està per sota de la mitjana dels bancs espanyols en mètriques com ara el nombre de vegades que el benefici està inclòs en el preu de l’acció o la relació entre el seu valor borsari i el seu valor comptable. Amb això, va mirar de desmentir que el Sabadell no tingui més marge de millora, com ha estat argumentant el BBVA en els últims dies perquè els accionistes del seu rival acceptin la seva oferta.

Notícies relacionades

La tornada del Mundial Bar: un viatge en el temps

Puig guanya 247 milions en el primer semestre, un 4% més

El número dos del Sabadell, en el mateix sentit, va criticar que l’estimació del BBVA que el benefici per acció que tindrien els seus accionistes augmentarà un 25% si accepten l’opa respecte al que passarà si l’entitat catalana es manté en solitari "no és correcta metodològicament", ja que no inclou el pagament d’un dividend extraordinari de 2.500 milions d’euros a principis de l’any que ve quan es tanqui la venda de la seva filial TSB.

També va posar en dubte González-Bueno les estimacions sobre les sinergies de costos que ha calculat el BBVA, mentre ha destacat que el seu rival no ha avisat els seus accionistes de la "molt alta" factura fiscal que els suposaria acceptar l’oferta. Tot això, va apuntar, ho tindrà en compte el consell del Sabadell quan emeti la seva opinió sobre l’opa en els pròxims dies.