El BBVA admet dificultats en la seva opa al Sabadell i manté el suspens

El banc té en «revisió» les sinergies de costos de l’operació després de la condició de no fusió imposada pel Govern central / Esmenta riscos com els problemes d’integrar el personal

El BBVA admet dificultats en la seva opa al Sabadell i manté el suspens
4
Es llegeix en minuts
Pablo Allendesalazar
Pablo Allendesalazar

Periodista

ver +
Natàlia Ríos
Natàlia Ríos

Cap de la secció d'Economia.

ver +

El BBVA continua sense revelar els seus plans, però admet dificultats per a la seva oferta de compra (opa) sobre el Sabadell. El banc d’origen basc va recordar ahir que té l’opció de "desistir de l’oferta o mantenir-la" després que la junta d’accionistes de l’entitat catalana aprovés dimecres la venda de la seva filial britànica TSB i el pagament associat d’un dividend extraordinari als seus propietaris a principis del 2026.

La decisió, no obstant, no l’ha fet pública i és possible que encara trigui dies a fer-ho. Paral·lelament, això sí, el grup va reconèixer que la decisió del Govern espanyol d’imposar als dos bancs que no es fusionin durant tres anys, ampliables a dos més, ha complicat l’operació, per més que el mateix BBVA ja anunciés fa unes setmanes que mantenia l’opa malgrat l’esmentada imposició de l’Executiu.

El banc presidit per Carlos Torres va incloure aquests missatges en una actualització del Document de Registre Universal que totes les empreses cotitzades mantenen en la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV). És un text en el qual les companyies inclouen tota la informació legal, econòmica, financera, comptable i d’un altre tipus que considera rellevant perquè els inversors i la societat puguin formar-se una opinió sobre la seva situació. És habitual que desgranin tots els riscos a què potencialment s’enfronten.

Beneficis esperats

El BBVA va insistir en la idea que "la presa de control del Sabadell i la seva integració en el Grup BBVA crea valor per als accionistes de les dues entitats, malgrat que la condició del Consell de Ministres retardaria la implementació de les sinergies derivades de la fusió". Amb tot, també va admetre que, en cas que no retiri l’opa per la venda de TSB i aquesta tingui èxit, "no pot assegurar que s’assoleixin alguns o tots els beneficis esperats amb l’operació, incloent-hi la reducció de costos i les sinergies de finançament". El banc admet que "està revisant les sinergies de costos operatius i de finançament que es podrien materialitzar" durant els tres o cinc anys en què la condició de no fusió del Govern estigui en vigor. Al principi, havia calculat que podria estalviar 850 milions d’euros a l’any, però fa unes setmanes ja va admetre que trigarà més del previst a arribar a l’esmentada xifra pel requisit de l’Executiu. Tot i que no ho quantificarà fins que publiqui el fullet de l’opa a principis de setembre, en el document d’ahir sí que va donar alguna pista: espera aconseguir part de les sinergies en els primers anys vinculades a "coordinar els negocis del BBVA i el Sabadell, racionalitzar les funcions administratives duplicades o generar estalvis en costos de finançament". És un dels grans cavalls de batalla de l’opa: el Sabadell assegura que hi haurà sinergies zero en aquests tres o cinc anys i espera que això porti els seus accionistes a rebutjar l’oferta.

A partir d’allà, comença l’enumeració dels riscos potencials. El BBVA reitera la seva "intenció de promoure" la seva fusió amb el Sabadell una vegada deixi d’estar en vigor la condició del Govern i creu que podria completar-la en un termini d’entre sis a vuit mesos. No obstant, reconeix que la llei deixa en mans del Ministeri d’Economia aprovar la fusió. Si no aconsegueix aquest vistiplau, admet el banc, "és possible que fos més difícil integrar les operacions del BBVA i Sabadell, i que pogués derivar en un procés d’integració complex amb un consum de temps i recursos més elevat de l’inicialment previst. Això, al seu torn, podria dificultar també en gran manera el fet de poder arribar a estalvis de costos i altres eficiències operatives".

El banc avisa que l’absorció operativa del Sabadell, fins i tot en cas de fusió, podria ser "especialment difícil i complexa, podria desviar substancialment el temps, l’atenció i els recursos de la direcció, i podria suposar més costos, requerir més temps i recursos del previst". Esmenta riscos com les "dificultats en relació amb la integració del personal, les operacions i els sistemes, la coordinació dels centres corporatius dispersos geogràficament, la desviació de l’atenció per part de la direcció i els empleats de les operacions i els canvis en la cultura corporativa, la retenció dels clients existents i la captació de nous clients, el manteniment de les relacions comercials i les ineficiències associades a la integració de les operacions", a més del "potencial impacte negatiu" del tancament d’oficines.

Notícies relacionades

Les compres són "inherentment arriscades per tot això, admet el banc, que apunta que els seus resultats podrien veure’s perjudicats per "contingències i despeses relacionades amb l’adquisició", així com també per la pèrdua de clients "com a conseqüència del seu solapament i les estratègies de captació" per part de bancs competidors. Un altre front de riscos són els possibles litigis derivats de l’opa, "incloent-hi demandes de treballadors acomiadats, de clients o de tercers".

El BBVA, així mateix, admet el risc de no poder "retenir i motivar el seu personal clau" i que "clients, proveïdors, socis i d’altres" puguin trencar la seva relació amb el banc. També que el preu en borsa de la seva acció pugui "veure’s afectat o ser objecte de fluctuacions" si l’opa no acaba tirant endavant. O que la seva "reputació" pugui veure’s perjudicada i que això generi "reaccions adverses en inversors i clients, així com (que pugui) afectar negativament la relació del BBVA amb els seus empleats i els seus clients".