El Sabadell presentarà el 24 de juliol el pla estratègic amb què espera convèncer els seus accionistes que rebutgin l’opa del BBVA

L’objectiu últim que té amb el pla estratègic el va resumir fa unes setmanes el conseller delegat del Sabadell, César González-Bueno, a TV3: «El nostre as a la màniga és que paguem més dividend». El consens d’analistes, en aquest sentit, preveu que el banc guanyi aquest any 1.764 milions d’euros, una xifra en línia amb l’anticipada per la mateixa entitat. La discrepància està en els pròxims exercicis: els experts del mercat auguren uns guanys molt similars per al 2026 i 2027 (1.726 i 1.780 milions) i el Sabadell vol demostrar-los que seran notablement més grans i que això li permetrà augmentar la remuneració a l’accionista. «El benefici creixerà més del que esperen els analistes, hi ha més gasolina al tanc», s’apuntava a l’entitat a l’abril.

De moment, el banc va elevar per tercera vegada al març la quantitat amb què preveu remunerar els seus propietaris contra els resultats del 2025, dels 1.200 als 1.300 milions. Alhora, va mantenir la seva previsió per a l’any de rendibilitat (més del 14%) i dividend (igual o superior al del 2024 i d’un 60 % del benefici). Se’n desprèn que, ara com ara, l’increment de 100 milions de la remuneració a l’accionista podria venir d’una recompra més gran i amortització d’accions o un dividend extraordinari. Amb tot, també va mantenir la porta oberta a elevar les seves previsions. De fet, el banc s’ha deixat en tot moment marge de capital per tenir l’opció de tornar a anunciar un increment de la remuneració a l’accionista abans que comenci el període d’acceptació de l’opa, com va avançar EL PERIÓDICO. 

Més de 3.600 milions

González-Bueno, en aquest sentit, va reiterar durant mesos que els 1.200 milions de retribució anual a l’accionista previstos inicialment per al 2025 són un nivell base sostenible i recurrent en el temps. Només amb això, per tant, el banc podria remunerar els seus propietaris amb un mínim de 3.600 milions en els tres anys del pla estratègic. No obstant, el Sabadell també ha donat senyals que espera que la seva rendibilitat augmenti el 2026 i el 2027 respecte al 14% del 2025, així com que aquesta rendibilitat es calculi sobre una base major de capital per l’augment del crèdit d’un dígit mitjà (entorn del 5%). En conseqüència, la remuneració als propietaris que anunciarà és bastant probable que superi aquests 3.600 milions. 

Notícies relacionades

El Sabadell adverteix els seus accionistes que hauran de pagar impostos si acudeixen a l’opa del BBVA

El BBVA estudia si manté o retira l’opa pel Sabadell davant les condicions imposades pel Govern central

Només de projectar les guies que ha donat per a aquest any (de marge d’interessos, comissions, despeses i provisions) en els dos exercicis següents, s’obté que la rendibilitat el 2027 seria una mica superior al 15%, amb un benefici per sobre dels 2.100 milions d’euros. Però cal tenir en compte que aquestes guies són les de l’any del pla estratègic en què preveu un acompliment més modest, amb la qual cosa existeix marge perquè les xifres siguin millors. Així, no seria estrany que anunciï una rendibilitat sobre el capital tangible (ROTE) de prop o més del 16% el 2027, amb una remuneració acumulada en el trienni per als seus accionistes entorn o una mica per sobre dels 4.000 milions. 

I tot això, a més, sense tenir en compte la possible venda de la seva filial britànica, TSB. El termini per a la presentació d’ofertes venç aquest divendres 27 de juny i el Santander i Barclays apareixen com els principals interessats. Si finalment realitzen una proposta que el Sabadell considera acceptable, el banc català haurà de convocar una junta d’accionistes extraordinària per aprovar l’operació per estar immers en una opa. Però si aconsegueix tancar la transacció amb èxit, alliberarà un capital addicional que podrà dedicar a augmentar encara més la remuneració als seus accionistes, amb la promesa d’un dividend extraordinari o una recompra més gran d’accions.