CONTEXT
Decidiran els accionistes
Malgrat el dictamen del Consell de Ministres, el BBVA no llançarà la tovallola. Hi haurà opa.
Els accionistes del Banc Sabadell decidiran, a molt estirar a partir del setembre, si accepten l’opa hostil llançada pel BBVA, el fullet del qual la CNMV pot admetre tràmit d’aquí a tres setmanes . El dictamen del Consell de Ministres no serà cap obstacle perquè, arribat a aquest punt, l’entitat basca segueixi endavant amb un procés on els arguments financers i econòmics han pesat tant com els polítics, identitaris i socials. En els últims mesos i, dins de totes les opcions possibles que podia portar l’evolució de la compra, el BBVA ja estava estudiant que el Sabadell es convertís en un banc independent dins de l’estructura del grup financer, mantenint la seva pròpia marca i negoci durant un temps indeterminat, mantenint en els seus càrrecs directius clau del banc presidit per Josep Oliu. Un cas històric similar, tot i que producte de la subhasta realitzada per l’Estat, es va produir amb la compra de Banesto per part del Santander. Des que el Santander es va adjudicar Banesto el 1994 van funcionar amb relativa independència fins a la seva integració el 2013.
Hi ha tres elements clau en la decisió del BBVA per no llançar la tovallola. Primer: en el dictamen del Consell de Ministres no s’esmenta específicament com ha de quedar estructurada la governança del Banc Sabadell com a entitat jurídica separada. Si el BBVA acaba obtenint més del 50% de les accions del banc català, tindrà dret a nomenar la majoria de consellers i a tenir, de facto, el poder real a l’entitat. Una altra cosa és com executi aquest poder. Segon: el BBVA té el suport de la Comissió Europea. Un dels seus objectius és accelerar la integració de les entitats financeres nacionals abans d’abordar grans operacions entre bancs de diferents països. Per a la Comissió, qualsevol interferència que impedeixi avançar en aquesta direcció l’obligarà a exercir les seves "competències com a guardiana". Que un banc com el BBVA, el negoci majoritari del qual procedeix de Mèxic i Turquia, vulgui ser més gran a Europa de la mà del Sabadell, juga al seu favor. El tercer argument és personal: el president del BBVA, Carlos Torres, i el seu equip sap que si abandona l’opa ha de posar el seu càrrec a disposició del consell. L’orgull evitarà la rendició.
¿Es pot assegurar que el BBVA guanyarà l’opa? No. La decisió quedarà en mans d’uns quants fons d’inversió internacionals, des de BlackRock fins a Norges Bank, que són accionistes de les dues entitats i que acabaran decidint a qui atorguen la victòria depenent no tant del preu definitiu que pugui acabar retocant el BBVA a última hora, sinó de les expectatives de creixement del negoci i de l’acció. Si consideren que, en solitari, el Sabadell té més recorregut alcista, no dubtaran a negar-se a acceptar l’opa del BBVA. I el Sabadell encara té marge per a noves sorpreses: des d’executar la venda de la filial britànica TSB fins a trobar el desitjat cavaller blanc que faci una oferta amistosa per comprar accions.
Ja ets subscriptor o usuari registrat? Inicia sessió
Aquest contingut és especial per a la comunitat de lectors dEl Periódico.Per disfrutar daquests continguts gratis has de navegar registrat.
- Successos Detenen un jove de 18 anys com a autor de dos robatoris amb violència i intimidació a Reus
- Sector econòmic Barcelona ajusta preus en un estiu de menys despesa turística: hotels de luxe des de 183 euros
- Reunió urgent després del succés La Generalitat promet reforçar les inspeccions al camp després de la mort per calor d’un temporer a Alcarràs
- Guerra a Ucraïna Totes les claus sobre la cimera d’Alaska: on i quan serà i quins temes tractaran Trump i Putin
- L’única cullerada que has de posar a la rentadora per tenir la roba neta i estalviar en la factura de la llum