La fusió BBVA-Sabadell provocarà el tancament d'entre 1.200 i 1.500 oficines

Així ho han calculat diferents cases d’anàlisi, com Autonomous Research (35% de solapament de xarxes: 1.484 oficines), Barclays (1.232) i Bain & Company (1.250). La principal retallada es produirà més que previsiblement a Catalunya, on els dos bancs comptaven amb 1.232 oficines al tancament de l’any passat (687, el BBVA, després de les absorcions d’Unnim i Catalunya Banc, i 545, el Sabadell), si bé els sindicats estimen que actualment han baixat ja a 1.084. Només a Barcelona eren 894 oficines a la província, i 254, a la ciutat el desembre passat. També acumulen un nombre elevat de sucursals a les províncies de Madrid (545), Alacant (296), València (209), Múrcia (183), Astúries (165) i a la comunitat basca (218).

Les principals firmes d’anàlisi que han fet estimacions aquest dimarts (Autonomous, Morgan Stanley, Jefferies, Credit Suisse, JP Morgan, Alantra, Société Générale, Mediabanca i UBS) han calculat de mitjana que les retallades que comportarà la fusió suposaran un estalvi equivalent al 37% de la base de costos del Sabadell (3.213 milions d’euros l’any passat). Segons l’estimació mitjana, el cost abans d’impostos de la reestructuració (el nou grup comptarà en un primer moment amb 148.028 treballadors, dels quals 46.365 seran a Espanya) ascendirà a 3.540 milions d’euros.

Prou marge

El BBVA, en qualsevol cas, té marge de sobra per afrontar-la. La venda de la seva filial als Estats Units, anunciada aquest dilluns, li permetrà guanyar 8.500 milions de capital, de manera que la seva solvència s’elevarà fins al 14,5%. Els costos de l’operació la farien baixar el 12,8%, segons les estimacions dels analistes, però encara tindria marge per remunerar l’accionista com ha promès. A més, al comprar el Sabadell per un preu molt inferior al seu valor comptable (entre 0,3 i 0,4 vegades aquest), generarà un ‘badwill’ o fons de comerç negatiu d’entre 4.700 (Credit Suisse) i 10.000 milions (Autonomous).

Aquesta quantitat no entra en caixa i, per tant, no es pot pagar als accionistes com a dividend, però reforça el patrimoni, i es pot carregar contra aquest el cost de la reestructuració, el previsiblement augment de provisions per elevar les cobertures del Sabadell (52%) al nivell del BBVA (64%) i els pagaments per la ruptura d’acords amb tercers en negocis com les assegurances (uns 683 milions, segons estimacions del mercat). Els experts preveuen de mitjana que l’operació tingui un retorn de la inversió per al banc d’origen basc del 23,3%, amb una rendibilitat sobre el capital tangible de la nova entitat del 7,3% el 2022.

En setmanes

Les dues entitats es van veure obligades aquest dilluns a confirmar les seves converses després d’una filtració a ‘El Confidencial’. «A hores d’ara, en aquest moment processal, estem subjectes al que vam dir ahir en el fet rellevant: ens trobem en l’inici de les converses, no hi ha decisions preses, estan obertes les ‘due diligence’ i en les pròximes setmanes sabrem quin és el resultat», ha assegurat Jaume Guardiola, conseller delegat del Sabadell, en unes jornades financeres de Deloitte i ‘ABC’. S’espera que l’executiu no continuï si es tanca la fusió, però que Josep Oliu, el seu president, continuï vinculat al projecte amb algun càrrec no executiu. Les converses, de moment, han obligat a paralitzar les seves negociacions amb els sindicats per retallar 1.800 llocs de treball.

L’anàlisi d’aquestes setmanes ha de servir per establir el valor de les dues entitats i definir el preu a pagar pel BBVA (la majoria dels experts esperen que sigui en metàl·lic, tot i que Jefferies i Mediobanca creuen que serà mitjançant un canvi d’accions, i Alantra no descarta una fórmula mixta). El consens dels analistes preveu una prima del 8,8% sobre el valor de tancament de les accions del Sabadell d’ahir, cosa que suposaria un preu d’adquisició de 0,45 euros per cada títol de l’entitat, si bé hi ha molta dispersió (alguns no preveuen prima i d’altres n’estimen una de fins al 25%, cosa que porta a preus d’entre 0,419 i 0,524 euros per acció). La nova entitat tindrà una quota de mercat del 21% en el crèdit (entre el 25% de CaixaBank-Bankia i el 14% del Santander) i del 22% en els dipòsits (24% i 17% els seus competidors, respectivament).

En suspens

Notícies relacionades

Repsol creu que l’impost a les energètiques decaurà a final d’any

Lola Casademunt vestirà l’equip dels EUA de la Copa Amèrica

El banc vallesà havia emprès un procés de negociació amb els sindicats per dur a terme una retallada de 1.800 llocs de treball. L’entitat i els sindicats han realitzat ja diverses reunions, però com a conseqüència de les converses per a la fusió s’ha suspès la trobada que s’havia de realitzar aquest dimarts, en què teòricament s’havia de tancar la negociació. CCOO ha plantejat a l’empresa un període de reflexió i suspendre de manera momentània la negociació de les condicions econòmiques d’aquesta reestructuració interna.

«L’empresa ha acceptat aquesta sol·licitud i ens cita a una nova reunió a principis de la setmana que ve per reprendre la negociació», ha assenyalat el sindicat. Els treballadors assenyalen que l’inici de converses entre el Sabadell i el BBVA no significa que es produeixi la fusió, però «és evident que s’obren variables que, en data d’avui, desconeixem com poden afectar aquesta negociació. És per això que posposar uns dies la negociació ens donarà, a totes les parts, la perspectiva necessària per reprendre-la amb les màximes garanties», ha assenyalat.