25 maig 2020

Anar al contingut

Editorial

Protecció per a empreses estratègiques

S'ha actuat de forma preventiva davant la possibilitat que la caiguda de la borsa atregui l'interès oportunista de 'fons voltor'

Protecció per a empreses estratègiques

Paco Campos

En la gestió de la crisi econòmica derivada de la pandèmia del coronavirus veurem moltes decisions atípiques, tant per part dels governs i de les institucions com per part de les empreses. A grans mals, s’imposaran grans remeis. Des de l’inici d’aquesta emergència sanitària, les principals empreses de l’índex espanyol, l’Ibex-35, han perdut el 30% del seu valor cotitzat. Això les fa especialment atractives per als anomenats ‘fons voltor’ que, gràcies a la seva enorme liquiditat, poden intentar tota mena d’operacions especulatives. Aquesta última setmana s’han detectat alguns d’aquests moviments sobre empreses com Repsol o Telefónica. Està clar que no som davant un episodi propi de la dinàmica de les lleis del mercat sinó davant un intent d’aprofitament de la debilitat de l’economia espanyola provocat per la declaració de l’estat d’alarma.

Davant aquesta situació s’han pres dues mesures excepcionals. La primera per part de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) que, com ja va fer en els moments més durs de la crisi del deute espanyol, ha prohibit les operacions dites a curt que busquen treure rendiment dels vaivens de les cotitzacions en què no sempre es mouen per la llei de l’oferta i la demanda sinó per l’acció dels que disposen de liquiditat per forçar baixades i pujades artificials dels preus de les accions. Però encara més excepcional ha resultat una altra mesura inclosa pel Govern en el decret de mesures econòmiques contra el Covid-19. En aquest cas es prohibeix que inversors de fora de la Unió Europea prenguin participacions superiors al 10% del capital d’empreses de sectors estratègics com l’energia, les telecomunicacions o els mitjans de comunicació. Aquesta acció d’or impedeix l’entrada de capital nord-americà o xinès. Tot i que no se sap si s’ha intentat posar un tallafoc a alguna operació en marxa o s’ha actuat de manera preventiva, el cert és que la mesura està plenament justificada per protegir el control de determinats subministraments essencials i, també, els interessos de molts accionistes.