Noruega fa les Espanyes

El fons sobirà més gran del món, Norges Investment Bank, va trobar un filó a Espanya el 2025 gràcies a la revalorització del mercat de renda variable. Els seus actius sumaven 24.677 milions a 31 de desembre, un 24% més que a finals del 2024. D’aquesta quantitat, el valor de les participacions borsàries sumen 14.483 milions repartits en 45 empreses. Aquesta xifra està per sota dels 41.000 milions de valoració de les empreses participades per l’Estat en borsa i els 39.000 en poder de Criteria, instrument inversor de Fundació La Caixa. BlackRock, la gestora privada de fons més gran del món té invertits 32.000 milions en accions espanyoles.

Al llarg del 2025, Noruega ha eliminat la seva presència en 15 empreses en el seu afany per reduir la seva cartera de participades, centrant-se en menys companyies. Amb tot, participa en 45 empreses cotitzades, i Iberdrola, el BBVA, el Santander, Inditex i Amadeus són les seves cinc grans apostes. En el cas de l’elèctrica espanyola, en què controla el 2,4%, continua mantenint una aliança en el desenvolupament d’energies renovables, en què sumen ja 1.500 MW de potència instal·lada. Un altre fons sobirà, Qatar Investment, controla un 8,7% d’Iberdrola. Naturgy, que va augmentar la seva liquiditat de les accions en mercat, és l’empresa en què més va incrementar la seva presència el Norges Bank en termes percentuals el 2025: gairebé un 900% més. Una peculiaritat del Norges el 2025 (va augmentar el seu capital en el Sabadell enmig de l’opa el 2024) va ser votar en les juntes d’accionistes tant a favor de les mesures defensives d’aquest banc com de l’opa feta pel BBVA.

Els valors totals dels actius de Noruega sumen 1,9 bilions d’euros, més que el PIB d’Espanya. Participa en 7.200 empreses cotitzades, i Espanya és el dotzè país per rellevància entre els 60 on és present. El percentatge mitjà de participació per empresa és de l’1,5%. Lideren les seves participacions a Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet i Amazon.

En renda fixa inverteix en 48 països, en 14 en el cas del sector immobiliari i cinc en energies renovables. En renda fixa a Espanya, Noruega té bons per valor de 9.377 milions, dels quals 5.700 milions són bons de l’Estat. L’única comunitat de la qual té deute és Andalusia, per valor de 372 milions. La resta és deute emès per empreses, entre les quals sobresurten bons d’Adif, amb 757 milions. També participa en diversos projectes immobiliaris, fonamentalment als voltants de Barcelona, el País Valencià i Madrid.

Venda de petroli i gas

Notícies relacionades

La Generalitat signarà crèdits després de 14 anys depenent del FLA

Telefónica ven la seva filial a Xile per més de 1.000 milions

El fons noruec, els recursos del qual procedeixen dels ingressos derivats de la venda de petroli i gas, es caracteritza per no invertir ni un euro en el seu país. Raons: evitar el sobreescalfament de l’economia, diversificar el risc i evitar conflictes d’interessos amb la gestió de les empreses nacionals.

El Norges Bank, que assumeix "un acceptable nivell de risc en les seves inversions", va donar a conèixer en el seu últim informe les implicacions que tindria en les seves inversions una correcció destacada en el mercat. Ho divideix en quatre grans riscos. Una correcció en els negocis i inversions en intel·ligència artificial suposarien una caiguda del 35% (un 53% en borsa) dels seus actius; un factor geopolític que fragmentés més el món calcula que tindria una correcció del 37%; una crisi regional de deute seria del 32%, i uns esdeveniments climàtics externs podrien generar una caiguda del 20% en els mercats. Faci els seus càlculs.