El BCE manté els tipus d’interès en el 2% davant el control de la inflació

Com s’esperava i com sol passar, el consell de govern del Banc Central Europeu (BCE) es va cenyir ahir al guió esperat i va decidir mantenir els tipus d’interès oficials de la zona euro en el 2% en què porten instal·lats des de principis de juny. Per segona reunió consecutiva, la institució va decidir deixar estable el preu del diner, després de retallar-lo en vuit ocasions des del màxim del 4% en què el va situar el setembre del 2023 per combatre l’espiral inflacionista agreujada per la invasió d’Ucraïna per part de Rússia. Amb la inflació sota control i l’economia donant mostres de resiliència malgrat les incerteses globals, l’autoritat monetària es pot permetre instal·lar-se en el mode esperar i veure.

La seva presidenta, Christine Lagarde, ja va apuntar després de la reunió del consell de juliol que el BCE se sent en una "bona posició" per permetre’s esperar a l’evolució dels esdeveniments abans de prendre noves decisions. L’alta funcionària francesa hi va insistir ahir, però deixant també la porta oberta a moviments de tipus en qualsevol direcció. "Continuem estant en una bona posició, però no estem compromesos per endavant amb cap camí (de tipus) predeterminat. Avaluarem la situació, reunió a reunió i mirant tota la informació disponible, per assegurar-nos que seguim en aquesta bona posició", va afirmar.

Mans lliures

Però per més que Lagarde deixés totes les opcions obertes, en el mercat predomina cada vegada més la sensació que el cicle de retallades de tipus podria haver arribat ja al seu final. Després de la reunió del consell del BCE de juny, la idea generalitzada era que hi hauria una nova baixada de 0,25 punts percentuals a la tardor, però ara són cada vegada més els analistes que ho descarten. Alguns fins i tot comencen a pronosticar una nova pujada del preu del diner l’any que ve. Es tracta, en qualsevol cas, d’estimacions, perquè el que el banc central està fent a consciència és deixar-se les mans lliures, aprofitant que la situació macroeconòmica l’hi permet.

L’IPC de la unió monetària està des del maig instal·lat en nivells entorn del 2%, que és l’objectiu en què busca el BCE que es mantingui a mitjà termini de manera sostinguda. L’altre indicador principal que segueix l’organisme també està donant bones notícies: la inflació subjacent (que exclou els preus de l’energia i dels aliments sense processar, més volàtils) s’ha continuat moderant i va tancar l’agost en el 2,3%. "La inflació se situa actualment entorn de l’objectiu del 2% a mitjà termini, i la valoració del consell de govern sobre les perspectives d’inflació es manté pràcticament sense canvis", va argumentar la institució.

Notícies relacionades

Red Eléctrica torna a assenyalar les companyies per la gran apagada

¿Quins centres comercials estan oberts aquest 11 de setembre a Barcelona i Catalunya?

Els experts del BCE estimen ara que la inflació se situarà de mitjana en el 2,1% el 2025, l’1,7% el 2026 i l’1,9% el 2027, davant el 2%, l’1,6% i el 2% que van calcular al juny. Però Lagarde va defensar que aquestes "mínimes desviacions" no justifiquen per si mateixes cap moviment dels tipus en un sentit o un altre. La inflació subjacent, també sense grans canvis, l’estimen ara els economistes del banc central en el 2,4%, l’1,9% i l’1,8%, davant el camí anterior del 2,4%, l’1,9% i l’1,9%.

Un altre element que explica que el BCE es decanti per mantenir tipus és que l’economia s’està comportant millor de l’esperat, amb la qual cosa no necessita suavitzar la política monetària per incentivar l’activitat. En el primer semestre va créixer el 0,7%, en part perquè es van anticipar operacions comercials per avançar-se a la pujada aranzelària de Donald Trump, però també perquè la inversió i el consum s’estan reactivant. Els seus experts estimen ara que el PIB de la zona euro creixerà un 1,2% aquest any, davant el 0,9% anterior, mentre que augmentarà una mica menys el 2026 que el calculat fa tres mesos (l’1%, en lloc de l’1,1%) i continuarà tenint el mateix comportament el 2027 (l’1,3%, sense canvis).