La CNMV ja deixa en mans dels accionistes l’opa al Sabadell

El regulador va assenyalar també que el període d’acceptació tindrà una durada de 30 dies naturals, segons va informar en un comunicat i com queda recollit al fullet de l’oferta.

Totes les autoritzacions a punt

La CNMV va recordar ahir que l’oferta, presentada pel BBVA davant el mateix supervisor el 24 de maig del 2024 –i que ja ha rebut totes les autoritzacions necessàries perquè es pugui llançar– es dirigeix al 100% del capital social del Banc Sabadell.

Així mateix, el regulador apunta que l’emissió de les accions del BBVA per atendre la contraprestació oferta als accionistes ja va ser aprovada en la junta general extraordinària d’accionistes celebrada el 5 de juliol del 2024.

El fullet assenyala que l’oferta està condicionada a l’acceptació per un mínim d’accions que representin més de la meitat dels drets de vot del Banc Sabadell, descomptant les accions d’autocartera. Fonts del mercat apunten que, malgrat que la SEC (el regulador de la borsa dels EUA) ha autoritzat el BBVA a plantejar una adquisició del Sabadell, tot i que els vots favorables a l’operació fossin d’entre el 30% i el 50% del capital, aquest és un escenari molt difícil, perquè la legislació espanyola obligaria en aquest cas el banc que presideix Carlos Torres a llançar una segona opa pel 100% del capital i a pagar en efectiu, amb una exigència de capital que el BBVA difícilment podria arribar a assumir.

L’esprint final

Seguint el reial decret que regula les opes, el BBVA ha de fer una difusió pública i general de l’oferta en un termini màxim de cinc dies. En concret, ha de publicar anuncis al butlletí de cotització de les borses de valors en què cotitzi el Sabadell (Madrid, Barcelona, Bilbao i València) i, com a mínim, en un diari de difusió estatal. Dilluns de la setmana vinent, 8 de setembre, els accionistes podran començar a votar si accepten la proposta del BBVA. Els titulars d’accions del Sabadell podran continuar votant fins al 7 d’octubre. En aquest mes s’espera que hi hagi diversos moments rellevants: en primer lloc, fins a 10 dies després d’aquest 8 de setembre el consell d’administració del Banc Sabadell es reunirà per donar la seva opinió sobre l’opa. El fet cert és que el banc català ja va respondre a aquesta oferta i ho va fer amb un rotund "no" el maig del 2024 perquè considerava que el preu, ara no millorat, era baix. Aquella decisió es va prendre amb una única abstenció en el consell (la de l’empresari mexicà David Martínez) i la resta de vots favorables.

I el BBVA podria millorar l’oferta, un esforç que el mercat dona per segur, fins a tres dies abans que no acabi el període d’acceptació, és a dir, fins al 4 d’octubre. El final d’aquest recorregut se sabrà definitivament el 14 d’octubre amb la publicació del resultat de la votació.

L’opa presentada pel BBVA va topar des del seu inici amb una dura oposició. No solament el Banc Sabadell s’hi va posicionar en contra, sinó que la immensa majoria d’administracions (incloent-hi el Govern central i la Generalitat) partits polítics, sindicats i organitzacions empresarials també s’hi van oposar.

La proposta del BBVA comportaria la desaparició del quart banc més gran d’Espanya i deixaria el sector només amb tres grans entitats, per la qual cosa hi va haver molts dubtes en matèria de competència. A més, el fet que el Banc Sabadell sigui una de les principals empreses de Catalunya –que històricament no ha tingut companyies de mida gran– i el seu elevat pes en l’àmbit del finançament a pimes va multiplicar aquesta preocupació.

El supervisor de la competència, la CNMC, va donar llum verda en segona instància a l’operació plantejada pel BBVA, en una decisió que va portar el Govern central a obrir una consulta pública sobre l’operació. A conseqüència d’això es va imposar al BBVA la prohibició de portar a terme la fusió del Banc Sabadell durant tres anys, ampliables a cinc, en cas que l’opa prosperés.

El Banc Sabadell també s’ha oposat a l’operació durant els 16 mesos transcorreguts des que es va saber l’interès del BBVA. El gener d’aquest any va fer públic el retorn de la seva seu social a Catalunya, en un moviment que va ser interpretat com a defensiu des del punt de vista de l’opa i destinat a assegurar-se el màxim suport de les institucions i organitzacions empresarials catalanes.

Notícies relacionades

Adrián Díaz, empresari espanyol a la Xina: «A les fàbriques xineses es descansa un dia al mes i ningú ho qüestiona»

Multa de 5.000 euros per spam telefònic: Espanya estrena sancions dures contra les trucades no desitjades

Més recentment, aquest mateix estiu, el Banc Sabadell ha tancat la venda de la seva filial britànica, el TSB, en una operació que comporta una veritable allau de dividends per als seus accionistes. D’aquesta manera l’entitat que presideix Josep Oliu vol desincentivar els seus inversors a acceptar la proposta del BBVA.

El president del banc català, de fet, va respondre ahir públicament a l’oferta definitiva del BBVA i va afirmar que és "fins i tot pitjor" que la presentada el 2024. En un comunicat, Oliu va exposar que avui els accionistes perdrien el 8% de la seva inversió si acudeixen a l’opa, deixarien de cobrar el dividend extraordinari de 50 cèntims de la venda de TSB i haurien de pagar a Hisenda per la plusvàlua en el canvi d’accions. Carlos Torres, president del BBVA, va defensar ahir que retirarà l’opa sobre el Banc Sabadell si no obté el suport com a mínim del 50% dels accionistes de l’entitat catalana, si bé es va mostrar confiat que rebrà prou suport. Ara l’operació depèn del vot d’uns 200.000 accionistes, repartits a parts iguals entre institucionals i particulars.