Endesa dispara el benefici un 30% i guanya més de mil milions en sis mesos malgrat l’apagada

Els ingressos d’Endesa entre gener i juny van pujar a 10.880 milions d’euros, amb un augment del 4,5% davant el primer semestre del 2024. El resultat brut d’explotació (ebitda) de l’elèctrica es va situar al tancament del mes de juny passat en els 2.711 milions d’euros, un 12,3% més. Després dels bons resultats en la primera meitat de l’any, Endesa reafirma el compliment dels seus objectius per al 2025, quan, segons va anunciar en el seu últim Capital Markets Day, preveu un benefici net ordinari d’entre 1.900 i 2.000 milions d’euros i un ebitda d’entre 5.400 i 5.600 milions d’euros.

El flux lliure de caixa del grup s’ha duplicat en termes interanuals fins als 2.400 milions d’euros, per la qual cosa la companyia veu reconfirmada la capacitat per autofinançar les inversions orgàniques i el pagament de dividends. El deute financer net de l’energètica a finals del primer semestre era de 9.901 milions d’euros, amb un increment del 6,5% respecte als 9.298 milions d’euros a 31 de desembre del 2024.

Cap culpa en l’apagada

Endesa manté que la seva responsabilitat en l’origen de la gran apagada és directament cap. «Endesa va complir totalment les instruccions de l’operador del sistema. Totes les centrals de generació van operar complint al complet el programa de l’operador del sistema. Totes les desconnexions de plantes es van produir una vegada superats els límits tècnics establerts en els protocols de seguretat», ha sentenciat el conseller delegat de l’elèctrica, José Bogas, que va remarcar que Red Eléctrica, com a operador del sistema elèctric, és responsable en últim terme de mantenir l’estabilitat i el control de la tensió.

Després dels informes presentats pel Govern, Red Eléctrica o l’Associació d’Empreses d’Energia Elèctrica (Aelec) «no és possible actualment establir de manera clara, objectiva i concloent les causes que van motivar l’incident», esgrimeix la companyia elèctrica. Però, atenent la informació pròpia o pública de la qual es disposa i del resultat de les investigacions desenvolupades per l’elèctrica, el grup conclou que «totes les evidències mostren que, en cap cas, la interrupció del subministrament va poder tenir el seu origen en instal·lacions de generació o distribució propietat de societats del grup Endesa».

Endesa ha revelat que ha rebut algunes reclamacions de clients per l’apagada, però cap de rellevància. I és per això que les societats del grup no han fet de moment cap provisió comptable per afrontar eventuals riscos de pagament d’indemnitzacions per compensar els seus clients afectats pel ‘zero energètic’ del 28 d’abril.

La companyia sí que alerta de l’impacte a l’alça que està tenint en el preu final de la llum que paguen els clients l’operació reforçada que està fent Red Eléctrica per reforçar el sistema després de l’apagada, utilitzant més les centrals de gas i controlant l’activitat de renovables. El cost dels serveis d’ajust del sistema elèctric ha passat a ser en el segon trimestre de l’any de 20 euros de mitjana sobre un preu mitjà total de 60 euros. És a dir, el cost d’aquests serveis ha suposat un terç del preu mitjà total en el trimestre. Conparativament, els serveis d’ajust en el primer trimestre del 2025 van ser 15 euros i, en tot el 2024, 12 euros de mitjana.

Queixes contra la CNMC

Endesa critica amb duresa la proposta de la Comissió Nacional dels Mercats i de la Competència (CNMC) per el nou model retributiu per a la xarxa de distribució per al període 2026-2031. Una proposta que planteja una taxa de retribució financera per a aquesta activitat del 6,46%, més que el 5,58% actual, però que se situa molt per sota de les expectatives de les empreses elèctriques d’arribar al 7,5%.

Endesa considera que amb aquesta retribució per a un negoci crucial com el de les xarxes elèctriques s’està limitant la inversió futura en electrificació de la demanda que contempla en els objectius nacionals de descarbonització i la companyia alerta que «va en contra de la transició energètica». «La remuneració de la xarxa ha de ser justa i atractiva perquè permeti les inversions massives que requereix el procés de descarbonització de l’economia», ha advertit Bogas.

L’elèctrica considera que el model retributiu de la CNMC per a la xarxa «introdueix limitacions estructurals que dificulten la capacitat del sector per complir els objectius d’electrificació i modernització de la xarxa». Bogas va alertar que aquesta proposta «posa en greu perill arribar al nivell d’inversió que Espanya necessita per arribar als seus objectius de descarbonització, electrificació de la demanda i inversió en xarxes que contempla el PNIEC, a més d’estar desalineada amb les guies de política energètica del Govern».

L’energètica es queixa que el nou model de retribució dissenyat pel supervisor «està esbiaixat en contra de la inversió», i limita la despesa de capital a la reposició de la xarxa existent i no cap a ampliar-la. Així mateix, el grup denuncia que les eficiències contemplades suposen una taxa de captura excessiva, basant-se en referències econòmiques d’anys anteriors que estan encara pendents de fixar-se definitivament i que el seu model d’incentius encara té espai per ser millorat. En paral·lel, Endesa es queixa que la retribució financera que es proposa del 6,46% és «discriminatòria i asimètrica» respecte a altres sectors regulats a Espanya, i a altres països europeus.

L’elèctrica destaca que l’evolució de la demanda elèctrica està donant signes de recuperació amb una alça interanual en termes ajustats del 2,9% en el primer semestre de l’any a les zones de distribució d’Endesa (2,2% en el conjunt de l’Espanya peninsular). Tots els segments –residencial, industrial i serveis– n’han incrementat el consum.

Notícies relacionades

El Govern central i la Generalitat avalen la constitució de l’empresa Rodalies de Catalunya

Enquesta CIS: El 79% dels espanyols creuen que les rendes més altes no paguen més impostos

A més, Endesa remarca que la primera meitat del 2025 ha confirmat la tendència ja estructural de creixement de les peticions d’accés i connexió a la xarxa de distribució iniciada el 2021. En aquest sentit, el creixement registrat a la xarxa d’Endesa és exponencial, amb alces anuals del 183%, 102% i 119% el 2002, el 2023 i el 2024, respectivament fins a arribar als 26 gigawatts l’any passat. L’estimació per a aquest any és arribar a 29 gigawatts, un 12% més. Bogas va considerar que aquest tipus d’augment de les peticions suposa un canvi clar en els patrons de demanda.

No obstant, una part rellevant d’aquestes peticions –gairebé el 50% el 2024– no aconsegueix accés per restriccions en la capacitat de xarxa. En la primera meitat de l’any, només el 10% de les peticions ha pogut ser atesa per Endesa. «Tot això no fa més que reforçar l’argument que es necessita el suport regulatori adequat per reforçar la xarxa i desbloquejar tot el potencial al darrere d’aquestes peticions de demanda», va afegir el grup.