La CNMV espera aprovar el fullet de l’opa del BBVA sobre el Sabadell abans de finals de juliol

Carlos San Basilio, president de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), s’ha pronunciat sobre l’avenç del procés de l’oferta pública d’adquisició (OPA) llançada pel BBVA sobre el Banc Sabadell, en un moment clau en què la Comissió espera rebre aquesta mateixa setmana la versió del fullet de l’operació.

Segons ha explicat San Basilio, la CNMV té la intenció d’aprovar el fullet abans de finals de juliol, és a dir, abans de la junta general extraordinària del Sabadell, que haurà de decidir sobre la possible venda de TSB i el dividend extraordinari associat. «Idealment ens agradaria aprovar-lo abans de final de juliol, perquè pensem que la informació és coneguda i els escenaris estan bastant controlats», ha afirmat. No obstant, ha matisat que encara han d’analitzar amb el BBVA com queda finalment redactat el document i que «no depèn només de nosaltres».

Hi ha dos escenaris reflectits en el fullet

La CNMV estudia aprovar un fullet que contempli dos escenaris: un en el qual la junta del Sabadell aprova la venda de TSB i el repartiment del dividend extraordinari, i un altre en el qual aquestes operacions no prosperen. «El que pot passar després de la junta és que o s’aprova o no s’aprova la venda; si s’aprova, amb el dividend, això ha d’estar reflectit al fullet; si no s’aprova, també», ha explicat. La idea és que el fullet pugui suportar els dos supòsits sense necessitat de ser modificat després de l’assemblea.

Això permetria no retardar el calendari previst, de manera que el període d’acceptació de l’opa pogués estendre’s ja al setembre, mantenint els terminis habituals per a aquest tipus de processos.

El principi de passivitat

San Basilio també ha detallat com han supervisat des de la CNMV el compliment del «deure de passivitat» per part del Sabadell. Segons aquest principi, l’entitat objectiu de l’opa no pot adoptar decisions que puguin impedir l’èxit de l’oferta sense sotmetre-les a l’aprovació de la junta. Així, ha indicat que en operacions com la venda de TSB o el pagament del dividend extraordinari, el regulador ha exigit que siguin aprovades pels accionistes per superar aquest deure.

Quant als preparatius iniciats pel Sabadell per a una eventual venda de TSB, el supervisor no els considera per si mateixos un obstacle per a l’opa. «El fet que hagin fet operacions prèvies de preparació no hauria tingut un impacte en l’opa si finalment no s’hagués decidit vendre», ha apuntat, afegint que per incomplir el deure de passivitat hauria de tractar-se d’una actuació que justifiqués fins i tot que el BBVA desistís de l’operació, una cosa que només podria passar –segons el seu criteri– després de la materialització efectiva de la venda.

Preu equitatiu i participació

Un altre aspecte que està sobre la taula és determinar si el preu ofert pel BBVA es pot considerar «equitatiu», un punt clau perquè, després de l’opa, el banc pugui mantenir una participació entre el 30% i el 50% sense llançar una oferta addicional. San Basilio ha confirmat que aquest serà un dels elements que s’hauran d’analitzar en el mateix fullet.

Agilitat malgrat el calendari estival

Notícies relacionades

Els catalans gastaran menys l’any que ve i el creixement econòmic es refredarà fins al 2%

Multes de fins a mig milió d’euros per als propietaris d’habitatges que no realitzin aquest tràmit

San Basilio ha advertit que el procés podria coincidir amb el mes d’agost, cosa que obliga la CNMV a planificar com reaccionar ràpidament a les decisions que adoptin tant el Sabadell com el BBVA. «La nostra intenció serà, en tot cas, agilitar en la mesura possible la nostra reacció davant les decisions que vagin adoptant els implicats», ha conclòs.

Amb tot, el regulador confia que el procés segueixi el calendari previst, sempre que no sorgeixin canvis rellevants després de la junta del Sabadell que obliguin a revisar el fullet aprovat. Les pròximes setmanes seran decisives per definir el desenllaç d’aquesta operació que pot transformar el mapa bancari espanyol.