Mecanisme fosc

El futur de Grècia en les pròximes hores està en mans d'un mecanisme fosc del Banc Central Europeu conegut com a Emergency Liquidity Assistance (ELA), que és una excepció a la regla que regeix en l'eurosistema i és l'única via d'oxigen actual per evitar la fallida dels bancs grecs.

El BCE no va voler diumenge ser el botxí que talla el cap hel·lè i va decidir mantenir aquesta classe de finançament, amb un límit de 89.000 milions d'euros, que podria no ser suficient per satisfer les retirades de la jornada d'avui.

En les pròximes hores revisarà si allarga aquest programa de liquiditat excepcional que està fora de la forma de funcionament normal a la zona euro.

La regla que regeix en el club de l'euro és que els 19 bancs centrals, encarregats d'implementar la política monetària, proporcionen liquiditat als bancs dels respectius països a uns tipus d'interès que fixa el consell del BCE. La condició és que els bancs tinguin un ràting acceptable, que siguin solvents i que tinguin garanties de l'Estat.

Els 19 països comparteixen el risc entre ells davant possibles pèrdues d'una manera proporcional en funció del PIB de cada país i la seva població. Els bancs financen al seu torn els seus respectius governs comprant deute públic. Així funciona la moneda única.

LA CONSEQÜÈNCIA

L'aixeta es tanca per a Grècia

El BCE va tallar l'aixeta del finançament regular al Govern grec de Syriza el mes de febrer passat al considerar que els bancs grecs estan avalats amb garanties d'un estat que podria impagar el seu deute, ja que no hi havia llavors ni tampoc ara un acord amb la troica sobre el pla de reformes i l'extensió del pla de rescat. El Banc de Grècia va haver de sol·licitar finançament d'emergència a través de l'ELA. Amb aquest mecanisme, el risc ja no és compartit per tot l'eurosistema, sinó que l'assumeix el Banc Central de Grècia, i els tipus d'interès que paguen els bancs grecs són més elevats.

El consell de govern del BCE pot decidir si el concedeix o no amb dos terços dels vots. L'únic requisit a priori és que segueixi vigent el programa de rescat, que en el cas grec venç demà, 30 de juny. L'ELA no permet que amb aquests diners el Banc de Grècia compri deute grec que serveixi per finançar l'Estat, pagar despeses corrents com pot ser el cas de les pensions o dels sous dels funcionaris de la mateixa Administració hel·lena.

L'ESCASSETAT

Bancs a un pas de fer fallida

La liquiditat d'emergència que presta el BCE als bancs grecs serveix perquè les entitats puguin seguir duent a terme l'operativa normal. Però davant una allau de retirada de dipòsits massiva, els bancs queden al caire de la fallida. La línia de finançament concedit en aquests moments a Grècia té un límit de 89.000 milions d'euros. Fonts financeres afirmaven ahir que aquest límit estaria a punt de superar-se.

«Només que un banc sobrepassi aquest límit i tanqui la seva operativa, la resta de les entitats també hauran de deixar de funcionar perquè el sistema bancari està interconnectat», segons explica l'analista i economista José Carlos Díez.

Segons Bloomberg, dissabte a la nit fins a 500 caixers automàtics, d'un total de 7.000 a tot Grècia, ja no comptaven amb fons. La gran allau d'ordres de transferència donades durant el cap de setmana és el principal motiu per decretar el tancament dels bancs avui dilluns.

LA IMATGE

Pèrdua de confiança difícil de reparar

El consell de govern del BCE revisarà aquesta setmana la decisió de diumenge. Tècnicament, si el rescat grec venç demà i l'Eurogrup no hi concedeix una pròrroga, la institució que dirigeix Mario Draghi hauria de tallar el finançament d'emergència, explica el catedràtic d'Economia de la Universitat Pompeu Fabra i conseller del Banc d'Espanya, Guillem López Casasnovas.

En tot cas, per a aquest expert el fet que els ciutadans grecs anessin ahir massivament a retirar els dipòsits dels bancs és un «senyal que s'ha perdut la confiança en el sistema i en l'Executiu», cosa que és molt difícil de reparar. Si hi ha pànic al carrer ni tan sols l'ELA serveix per evitar la catàstrofe.

Notícies relacionades

Grècia: últimes notícies, en directe

Rajoy convoca aquest dilluns la Comissió Delegada d'Afers Econòmics

L'EINA

El fantasma d'Irlanda i Xipre

Una vegada que els bancs depenen fortament de l'ELA, aquest sistema es converteix en una arma molt poderosa a l'hora de pressionar els governs. El BCE va empènyer Irlanda al rescat l'any 2010 i va amenaçar de tallar l'ELA. A principis del 2013, el BCE va forçar el rescat bancari de Xipre a la vegada que advertia que tallaria l'aixeta d'aquest sistema de finançament d'emergència si el país no acceptava entrar en un programa. Quan el BCE branda la retirada d'aquesta arma, els estalviadors espantats acostumen a retirar els dipòsits, cosa que precipita els esdeveniments polítics.