La victòria comercial de Trump té trampa: un 44% menys de dèficit, però més múscul global per a la Xina

No obstant, mentre que els Estats Units han obert nous fronts diplomàtics i bèl·lics amb l’Iran,Pequín ha reforçat l’aplicació del vell proverbi xinès: ‘asseure’s a la muntanya i mirar mentre lluiten dos tigres’. El gegant asiàtic ha reforçat discretament la seva presència comercial en altres parts del món, malgrat la caiguda de les exportacions als Estats Units, cosa que ha deixat el país amb el superàvit més gran del món. Al tancament del 2025, el superàvit es va situar en els 1,2 bilions de dòlars (1 bilió d’euros), un màxim històric per al país.

La cimera històrica que se celebrarà aquest dimecres entre Trump i el seu homòleg xinès Xi Jinping podria donar un baló d’oxigen al comerç bilateral, però també és una oportunitat per posar diversos temes clau sobre la taula que afecten l’economia global, com les restriccions a semiconductors, les importacions agrícoles i els aranzels. Els dos líders s’han vist en persona en sis ocasions al llarg dels dos mandats de l’empresari novaiorquès: aFlorida,Hamburg,Pequín, Buenos Aires,Osaka (Japó) i Busan (Corea del Sud). ¿Què es pot esperar d’aquesta trobada?

Els mercats refreden l’optimisme

Les gestores de fons i els bancs d’inversió no contemplen un miracle en el primer cara a cara entre els dos líders. «És probable que tots dos presentin el resultat com un èxit», explica Jack Janasiewicz, gestor de carteres de Natixis, tot i que descarta que la cita entre les dues potències alteri significativament el rumb dels mercats. «En el millor dels casos, podríem veure una retirada limitada de la política aranzelària per part de Trump, compensada amb un compromís de Xi d’augmentar la inversió estrangera directa», afirmen.

Peiqian Liu, economista per a Àsia de l’equip de macro global i assignació d’actius de Fidelity, coincideix amb el diagnòstic i rebaixa les expectatives que «la cimera produeixi un gran acord entre Washington i Pequín». L’escenari base de la gestora passa perquè els aranzels a la Xina es mantinguin «en una forquilla d’entre el 25 % i el 30%» una vegada conclosa la reunió de tres dies.

Xi esquiva els aranzels a través del Vietnam

De fet, Pequín ha trobat en el Vietnam una via estratègica per esmorteir l’impacte dels aranzels nord-americans. Tot i que les vendes directes de la Xina als Estats Units s’han reduït, part d’aquesta activitat comercial s’ha desplaçat cap a tercers països del sud-est asiàtic, amb Vietnam com un dels principals beneficiaris. El salt és evident: les importacions nord-americanes de béns procedents del Vietnam van arribar als 193.800 milions de dòlars el 2025, un 42% més que l’any anterior, i el dèficit comercial dels EUA amb el país asiàtic es va ampliar fins als 178.200 milions, segons l’Oficina del Representant Comercial dels Estats Units.

Davant aquest creixement, moltes empreses xineses han traslladat allà part de la producció, acoblament o logística per continuar proveint el mercat nord-americà sota una etiqueta menys exposada a les barreres comercials imposades per Washington. La connexió amb la Xina continua sent clau: el 2024, els Estats Units van ser el principal mercat d’exportació del Vietnam, amb 119.600 milions de dòlars, mentre que la Xina va ser el seu proveïdor més gran, amb 144.300 milions en vendes al país. Aquell mateix any, Vietnam va registrar un superàvit comercial de 104.600 milions amb els EUA i un dèficit de 83.700 milions amb la Xina, una fotografia que reflecteix com el país compra subministraments xinesos i ven productes acabats al mercat nord-americà.

Els EUA frenen els cotxes xinesos

Els cotxes s’han convertit en un dels grans motors comercials de Pequín i en una peça central de la seva estratègia exportadora. L’ofensiva és especialment visible a Europa, on els vehicles elèctrics fabricats a la Xina han guanyat pes amb rapidesa: la UE va importar cotxes i components per valor de 22.000 milions el 2025, un 8% més que l’any anterior, i la quota de mercat ja se situa en el 9,5%. La previsió de l’Associació Europea de Constructors d’Automòbils (ACEA) és que la quota de les marques xineses arribi fins a un 20% en els pròxims quatre anys malgrat que Brussel·les ha respost amb aranzels compensatoris als elèctrics xinesos.

Als Estats Units, no obstant, l’avenç dels cotxes xinesos s’ha frenat amb claredat. Les importacions nord-americanes d’automòbils procedents de la Xina es van situar en 1.800 milions de dòlars el 2025, davant els 3.660 milions de l’any anterior, cosa que suposa una caiguda pròxima al 51%. La dada reflecteix l’efecte de l’enduriment aranzelari i de les barreres comercials aixecades per Washington, que han limitat la capacitat de Pequín per replicar al mercat nord-americà l’ofensiva exportadora que sí que ha aconseguit desplegar a Europa.

El camp nord-americà en el foc creuat

Notícies relacionades

L’Iran envia la seva resposta a l’última proposta de pau dels Estats Units

La Xina desafia Trump i desobeeix les sancions imposades contra l’Iran en vigílies de la visita del republicà

El gran damnificat de la batalla comercial que entaula Trump ha sigut el camp nord-americà. La Xina ha utilitzat les compres agrícoles com una palanca de pressió directa sobre Washington, i la soja n’és l’exemple més evident: el 2024, el país asiàtic va ser un dels grans destins de les exportacions nord-americanes, amb compres de soja valorades en uns 12.800 milions de dòlars, però els aranzels i les represàlies posteriors han alterat aquest flux. El 2025, aquestes exportacions es van desplomar fins als 3.088 milions de dòlars com a resultat de la guerra aranzelària.

Pequín ha imposat gravàmens addicionals a productes agrícoles nord-americans com la soja, el pollastre, el porc i la carn de boví, mentre redirigeix part de la seva demanda cap a proveïdors alternatius com el Brasil o l’Argentina. Per als agricultors de l’Oest Mitjà, la disputa no és una abstracció geopolítica: significa perdre quota en el seu principal client exterior i quedar exposats a una negociació que es decideix molt lluny de les seves explotacions.