La inversió immobiliària creixerà un 10% aquest any fins als 18.000 milions

"Els factors macroeconòmics amb més impacte sobre la inversió són el creixement econòmic espanyol, que triplica el de l’eurozona i una millora del ràting del país per les agències de notació, i a això se sumen indicadors que afecten la demanda en diferents usos amb aquest negoci operatiu que genera ingressos: increment del turisme, desequilibri entre oferta i demanda al sector living, una prima de risc molt atractiva al sector retail o la tornada a les oficines", apunta Alejandro Campoy, director general de Savills España. Carlos Bardavío, soci responsable de Real Estate de KPMG a Espanya, calcula que en cas d’arribar-se a la xifra de 18.000 milions d’euros, la inversió es distribuirà en un 35% al sector living, 25% hoteler, 15% retail, 15% oficines i 10% logística.

En aquest sentit, Enrique Losantos, CEO de JLL Espanya, contextualitza: "Un factor clau que ha impulsat aquesta inversió ha sigut l’alta liquiditat i els bons fonamentals d’Espanya, que ens situen com un destí molt atractiu per a l’inversor internacional". "Aquest dinamisme s’atribueix a la recuperació del capital internacional, la millora en les condicions de finançament i la solidesa del mercat d’ocupació", afegeix Adolfo Ramírez-Escudero, president de CBRE Espanya.

Perspectives favorables

Ignacio Martínez-Avial, CEO de BNP Paribas Real Estate España, pronostica que el 2026 la inversió seguirà a l’alça al nostre país: "Continuem amb unes perspectives macroeconòmiques molt favorables, amb uns creixements de PIB previstos molt superiors als de les principals potències dins la zona euro. Aquest creixement econòmic s’està reflectint en una activitat molt elevada dins els diferents tipus d’actius immobiliaris que suporten i validen la inversió". Sobre això, Carlos López, CEO de Catella a Espanya, diu: "Les previsions indiquen que els tipus d’interès es mantindran baixos gràcies a la contenció de la inflació. A Espanya s’encadenen ja dos anys de bona evolució del mercat d’inversió".

La clau del bon dinamisme és la bona macro davant la mitjana de la Unió Europea. "En aquest context, s’obre una finestra d’oportunitat de diversos anys per generar l’entorn adequat i estructurar les transaccions que permetin capturar aquest flux d’inversió de forma eficient", desenvolupa Miren Tellería, sòcia responsable del Sector Immobiliari de PwC Espanya.

Una de les grans tendències que s’ha consolidat el 2025 són les grans operacions, és a dir, aquelles transaccions immobiliàries de volum elevat que marquen l’evolució del total de la inversió al sector. Ha destacat la venda de Brookfield CPPIB de la cartera de residències d’estudiants de Livensa Living per 1.200 milions d’euros o l’oferta pública d’adquisició (OPA) de Neinor Homes sobre Aedas Homes, transacció valorada també en prop de 1.000 milions.

Alberto Valls, soci responsable de Reial Estate a Deloitte España, anticipa que la tendència continuarà el 2026: "La rotació d’actius per part de fons value add i la materialització d’estratègies desenvolupades en els últims anys afavoriran fusions, adquisicions i vendes de carteres, mentre que les ampliacions de capital cotitzades estaran condicionades per la bretxa entre valor comptable dels actius i la valoració borsària, limitant l’atractiu de noves sortides a borsa".

Varietat de capital

Una de les estratègies que més interès ha despertat és l’arbitratge entre els mercats públics i els privats. És a dir, comprar una cosa que en borsa cotitza a descompte, però que al mercat de transaccions es pot vendre més car. El gran exemple és la cartera de terres d’Aedas Homes. "Estem veient fusions i adquisicions entre gestores i asset mànagers per millorar capacitats i eficientar estructures de costos", apunta Javier García-Mateo, soci responsable del sector Reial Estate a Espanya d’EY-Parthenon.

Notícies relacionades

El rebut de la llum serà entre un 4,6% i un 9,9% de mitjana més barat

El transport públic s’encarirà un 3,5% de mitjana a Barcelona

Mikel Echavarren, president de Colliers a Espanya i Portugal, assenyala com s’ha repartit la inversió: "El 70% ha sigut value add, mentre el 20% ha sigut core+ i 10% restant core. Al voltant del 60% de les operacions les han portat a terme per capital institucional, davant un 10% dels family offices, un 20% de fons de private equity immobiliari i un 10% de les cadenes hoteleres. Una vegada més, el capital internacional ha sigut el gran protagonisme, amb el 80% de les operacions, davant el nacional, que representa el 20%". Malgrat això, Oriol Barrachina, CEO de Cushman & Wakefield a Espanya considera que aquest 2026 hi haurà "un protagonisme més gran de l’inversor core" el que persegueix menys rendibilitat i aposta per actius més segurs i estables.

"Encara veurem durant l’any vinent varietat de tipus de capital, tot i que els inversors institucionals, asseguradores, grans fons i socimis, continuaran dominant el primi i living. Els fons de valor afegit actuaran en oportunitats de revalorització i reposicionament, mentre que l’inversor core/core+ guanyarà pes en segments estables. El mercat, però, seguirà necessitant capitals de diferent risc per convertir producte en promoció i rehabilitació", conclou Humphrey White, director general de Knight Frank a Espanya.