Caps sense lligar en la recta final de l’operació
La negociació entre les dues entitats, que podria acabar a mitjans d’octubre, afronta l’últim tram envoltada d’incertesa. La companyia d’origen basc manté l’oferta sobre la firma vallesana, que esgota recursos per torpedinar les intencions del seu competidor.
El BBVA va anunciar ahir que manté l’oferta de compra (opa) sobre el Sabadell. L’entitat no ha fet ús de l’opció legal de desistir que li havia brindat la recent aprovació per part de la junta d’accionistes de l’entitat catalana de la venda de la seva filial britànica TSB i el pagament associat d’un dividend extraordinari de 2.500 milions d’euros als seus accionistes a principis del 2026. El desenllaç de l’operació, en qualsevol cas, segueix envoltat d’incertesa.
Per entendre els detalls de l’operació, cal saber que una vegada presentada una oferta pública d’adquisició (opa), l’empresa que l’ha anunciat no pot retirar-la a voluntat, sinó en unes circumstàncies taxades. Segons estableix la llei d’opa del 2007, una d’aquestes consisteix en els casos en què "la junta general d’accionistes de la societat afectada adopti alguna decisió o acord que, segons el parer de l’oferent, li impedeixi mantenir la seva oferta". Aquesta circumstància es donava potencialment en l’actualitat, pels acords aprovats per l’assemblea del Sabadell de la setmana passada. Malgrat això, el banc d’origen basc ha decidit mantenir la proposta de compra, cosa que fa pensar que l’entitat entén que els beneficis econòmics que espera obtenir amb la compra del seu rival superen els costos.
En aquest sentit, es pot tenir en compte també que el TSB és un banc relativament petit i que el BBVA no té filial comercial en el mercat britànic, de manera que probablement l’hauria venut igualment si l’opa té èxit. A més, el grup d’origen basc ja va decidir seguir endavant quan el Govern li va imposar la condició que no es podrà fusionar amb el Sabadell durant tres anys, la qual cosa pot ser més perjudicial que la venda del TSB. Si va seguir endavant llavors, era previsible que també ho fes ara.
Minvar el suport
Per aquesta mateixa lògica, en el grup català eren conscients que el més probable era que el BBVA no es retirés i el seu objectiu amb la venda de TSB no era tant que desistís com minvar el suport a l’oferta entre els seus propietaris.
Notícies relacionadesEl BBVA ha d’entregar ara a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) la versió definitiva del fullet de l’opa. Una vegada publicat, començarà el període d’acceptació de l’oferta per als accionistes del Sabadell. El BBVA ja ha donat a entendre que optarà per un termini curt, de manera que el desenllaç de l’operació es podria conèixer a mitjans o finals d’octubre.
Al mercat predomina la impressió que el BBVA ha de millorar la seva oferta perquè tingui èxit. El Sabadell afirma que sense millora l’opa fracassarà i alimenta la idea que el seu rival no té prou marge per elevar-la fins a un nivell que li garanteixi triomfar. El banc d’origen basc té temps per elevar el preu fins a uns dies abans que acabi el període d’acceptació.
Ja ets subscriptor o usuari registrat? Inicia sessió
Aquest contingut és especial per a la comunitat de lectors dEl Periódico.Per disfrutar daquests continguts gratis has de navegar registrat.
- Els ‘coliving’ dupliquen la seva capacitat i superen els 500 milions d’inversió
- Espectacle astronòmic Compte enrere per a l’eclipsi del segle: Catalunya ja prepara un mapa detallat amb els millors llocs per gaudir d’aquest fenomen
- Succés La Guàrdia Urbana de l’Hospitalet salva la vida a un nadó que no respirava
- Claus del festeig adolescent
- Investigació ¿Qui és qui en el clan rus Artiakov de la Costa Brava? Tots els seus membres i els vincles amb Putin