El cas Koldo tensa la decisió del Govern davant l’opa del BBVA al Sabadell

Serà durant la celebració del solstici d’estiu quan l’Executiu central es reuneixi per valorar si l’opa hostil plantejada pel banc d’origen basc sobre el Sabadell lesiona l’interès general i si, en conseqüència, imposa noves condicions a l’operació. Diferents fonts financeres consultades per aquest diari coincideixen que és, potser, el moment més decisiu abans que els accionistes del banc vallesà decideixin si acudeixen o no a l’opa. I és, de fet, l’última barrera que pot impedir que finalment s’arribi el període de canvi.

Fonts coneixedores de la cuina dels dos bancs assenyalen que la discreció amb què el Govern comunicarà la seva decisió aquest dimarts és total. El consell de ministres es reunirà al matí i esperarà al tancament del mercat (17.40 hores) per fer pública la seva decisió, en una tasca que recaurà, via videoconferència, en el ministre d’Economia, Carlos Cuerpo.

La gran pregunta és què es pot esperar del Govern. I les fonts consultades posen el focus en dos aspectes: la temporalitat de les mesures i el cas Koldo.

El pes dels socis

¿Pot afectar a la decisió l’escàndol de corrupció que aquesta setmana passada ha sacsejat la política espanyola? El govern de Pedro Sánchez haurà de fer-la pública en un moment de màxima debilitat, cosa que faria pensar en uns remedies o exigències més mesurades. Però entre les fonts consultades hi ha el convenciment que la investigació de l’UCO a l’entorn polític més pròxim al president del Govern hi pot influir: "Si Sánchez es veu acorralat, potser vol demostrar que no està mort i és més frontal", diu una veu que demana l’anonimat.

Hi ha altres veus que recorden que l’executiu central tindrà un al·licient per ser frontal contra l’opa: els partits que li donen la seva precària majoria parlamentària (Junts, Esquerra i Sumar) han sigut els més bel·ligerants contra una operació que deixaria només tres grans bancs a Espanya i que suposaria el final d’una de les quatre grans empreses catalanes. Aquesta lectura l’amplien a la relació de Sánchez amb Salvador Illa: el president de la Generalitat s’ha posicionat reiteradament contra l’opa i Sánchez el necessita ara més que abans que es coneguessin les gravacions de l’UCO a Santos Cerdán.

El segon aspecte que s’ha de tenir en compte és la temporalitat o no de les mesures que imposi el Govern al BBVA. En aquest sentit, diferents fonts consideren que l’executiu podria imposar condicions que tinguin una validesa acotada en el temps. Aquesta possibilitat restaria rendibilitat a l’operació, però només mentre siguin vigents aquests condicionants. Fonts financeres apunten que imposar remedies temporals seria un "nyap" que perjudicaria no només el BBVA (que no podria beneficiar-se de totes les sinergies possibles de l’operació) sinó també el Sabadell (que es pot trobar en la insòlita posició d’operar amb un marc vigent només durant cert temps). Quan Cuerpo expliqui dimarts la decisió final del govern, serà clau escoltar si les mesures plantejades compten amb un complement circumstancial de temps.

La setmana abans a la gran decisió del Govern també ha arribat marcada per un enduriment de la posició del BBVA. En l’entorn del banc d’origen biscaí es descartava setmanes enrere la possibilitat de recórrer als tribunals si el govern espanyol dificultava l’opa al Sabadell. Però el discurs ha canviat aquesta setmana i Carlos Torres, president de l’entitat, afirmava en una entrevista que "aquesta via judicial per descomptat que sempre existeix". Si la qüestió acabés judicialitzada, tota l’opa es retardaria uns mesos, en una mesura que a priori afavoreix el Sabadell.

El BBVA ha jugat en les últimes setmanes amb el favor de les autoritats europees, que, molestes per la consulta pública que el govern central va fer sobre l’operació, van llançar un avís a l’executiu espanyol perquè s’atingués a les regles del lliure mercat. El banc presidit per Torres també té a favor seu un cert consens jurídic que posa en dubte que les raons d’interès general puguin servir per frenar l’opa.

Notícies relacionades

Renault fabricarà cotxes elèctrics a Espanya

¿Quina llei es recordarà?

Molta tensió

En qualsevol cas, la tensió entre el BBVA i el Govern és alta, fins al punt que Cuerpo ha anul·lat la seva presència dilluns vinent en unes jornades organitzades pel BBVA. En el sector financer es dona per fet, en qualsevol cas, que Torres no retirarà l’opa digui el que digui el Govern. Si aquest escenari es confirmés, abans que s’obrís el període de canvi quedaria per dirimir l’últim conill que s’ha tret de la màniga el Banc Sabadell: la venda in extremis de la seva filial britànica, TSB, per la qual diferents bancs, entre els quals el Santander, han mostrat interès aquesta setmana.