Una baixada de tipus que triga a arribar als particulars

El Banc Central Europeu ha retallat elstipus d'interès en els préstecs al sistema financer del 0,75% al 0,5%, el mínim històric. La mesura beneficiarà especialment les operacions de crèdit firmades en el passat i referenciades amb l'euríbor. No obstant, els nous crèdits tendeixen a tenir diferencials molt elevats, cosa que suposa una amenaça per a les operacions a llarg termini, com els crèdits hipotecaris, en el cas que els tipus tornin a pujar. La retallada del preu del diner beneficia més les hipoteques concedides en el passat que les noves i eleva els marges comercials de la banca.

Aire per als bancs

En la pràctica, la mesura presa pel BCE beneficia directament els bancs, ja que aconseguiran de manera automàtica una rebaixa en els costos de finançament.

L'esperança

L'esperança del BCE és que a l'abaratir el cost dels diners a les subhastes dirigides als bancs, les entitats en competència rebaixin els préstecs que concedeixin als bancs a famílies i empreses. Si el crèdit a les famílies torna a augmentar, el consum i la demanda en general se'n veuran beneficiats.

Els mecanismes de la política econòmica

La política monetària, l'abaratiment dels diners, és un instrument bàsic de la política econòmica, l'equivalent a un accelerador de l'activitat. Diner més barat tendeix a accelerar l'activitat. Una retallada excessiva de tipus en un context d'elevada activitat econòmica es traduiria en inflació. Les condicions econòmiques actuals, de caiguda del PIB a Espanya, fan improbable que els baixos tipus d'interès suposin un increment sobtat de la inflació d'importància.

Depreciació de l'euro

La baixada dels tipus d'interès tendeix també a incrementar els diners en circulació i a depreciar l'euro. Si l'euro es deprecia, les exportacions i les empreses exportadores seran les primeres a notar un increment de la demanda. Per contra, l'alça de l'euro suposarà que els costos de sortir a l'estranger augmentin.

Mercat exterior

Per a Espanya, l'economia de la qual s'ha aferrat a les vendes a l'exterior davant la caiguda del consum intern, aquesta mesura és fonamental per a la recuperació, però és difícil aventurar en quina mesura.

El control de la inflació

El mandat o funció bàsica del Banc Central Europeu és mantenir l'estabilitat de preus o lluita contra la inflació. En concret, l'objectiu és controlar la inflació de l'eurozona per sota del 2%, límit considerat suficient per mantenir el creixement econòmic. La inflació de l'eurozona a l'abril va ser de l'1,2% i l'activitat econòmica ha caigut en la majoria dels països per la qual cosa el BCE té marge per acostar els tipus d'interès als dels EUA (0,25%) l'economia dels quals (i la borsa) està capejant molt millor la crisi internacional.

La posició alemanya

Alemanya és reticent a polítiques d'expansió, despesa pública i reducció de tipus d'interès, davant el temor que es produeixi una alça excessiva de la inflació. Després de la primera guerra mundial, la crisi posterior es va deure precisament a una espiral inflacionista que debilitava la posició dels estalviadors.

¿Models a imitar?

Notícies relacionades

La borsa acull amb baixades la retallada de tipus del BCE però acaba en taules

Rebaixa històrica del tipus d'interès al 0,5%

Especial atenció mereix l'estratègia anticrisi del Banc del Japó, que ha anunciat recentment la seva intenció de duplicar la seva massa monetària en un parell d'anys per intentar sortir de l'estancament. L'objectiu és basar el creixement econòmic en les exportacions.

¿I les hipoteques?

Molts préstecs a Europa estan referenciats a l'euríbor, entre ells les hipoteques espanyoles. En teoria, una reducció dels tipus ha d'abaratir la hipoteca. La quantia d'aquesta rebaixa depèn de les condicions pactades amb l'entitat a l'hora de firmar el crèdit. En els millors moments de la bombolla immobiliària, es van arribar a comercialitzar hipoteques amb diferencials del 0,20%. Actualment, s'ofereixen hipoteques amb diferencials de fins al 4%. El sanejament de la banca espanyola ha frenat l'oferta de crèdits barats. L'euríbor va tancar abril en el 0,51%.