Cirsa i Hotelbeds, les sortides a borsa de l’any, ‘punxen’ el 2025

Dues empreses s’han atrevit a fer el pas de cotitzar a la borsa el 2025. Es tracta d’Hotelbeds (HBX) i Cirsa. L’hotelera es va estrenar el 13 de febrer mentre que la companyia de jocs d’atzar ho va fer el 9 de juliol. Els dos grups han mostrat la seva valentia al fer un moviment que molts d’altres no s’atreveixen a materialitzar. L’últim exercici tan sols van debutar tres companyies en el mercat continu, mentre que el 2023 va tancar sense cap estrena borsària. Tanmateix, cap de les dues ha aconseguit aprofitar l’impuls del mercat per revaloritzar-se: HBX s’ha desplomat més d’un 30%, mentre que Cirsa amb prou feines ha pujat un 0,2%, tenint en compte les dades a tancament de mercat del 21 d’agost. Tot això ha tingut lloc en un període en el qual el principal selectiu de la borsa, l’Ibex 35, s’ha anotat una forta revalorització de més del 30% des de començament d’any. Els analistes consideren que les "desmesurades" expectatives de les companyies poden perjudicar el seu acompliment en borsa, malgrat que la resta del mercat mostri bones xifres.

Les condicions convulses del mercat han marcat el rumb de les sortides a borsa en el primer semestre del 2025, que ha portat moltes empreses a replantejar-se les seves estratègies de sortida o, en altres casos, almenys retardar-les, segons recull un informe de la consultora E&Y. "L’activitat de les sortides a borsa no ha sigut aliena a la dinàmica global, tot i que durant els primers dies de juliol s’ha completat la de Cirsa, una de les principals europees des de començament d’any, que ha suposat una valoració per a la companyia de 2.500 milions d’euros i uns ingressos obtinguts per la col·locació de noves accions i accions ja existents per un total de 453 milions d’euros", recull el document.

"A Espanya, les sortides a borsa històricament no han sigut gaire positives, més enllà d’alguns casos d’èxit gaire coneguts. La realitat és que la majoria d’empreses aprofiten per sortir al mercat quan les seves xifres són bones i "lluen" bé davant els inversors amb l’objectiu de captar el màxim capital possible. Això és normal i comprensible, però el problema ve quan aquestes xifres no són sostenibles en el temps i el creixement aconseguit no compleix expectatives", explica l’analista Javier Cabrera. "La volatilitat dels mercats cotitzats provoca que, en els moments alcistes, que afavoreixen l’interès inversor i, per tant, les sortides a borsa, durin menys que fa anys, motiu pel qual les companyies han d’estar a punt per sortir a borsa en el moment adequat. A Espanya aquest procés és lent i complex, davant altres mercats més àgils, fet que provoca que les companyies s’hi pensin molt abans de fer el pas", afirma Enrique Aguado, responsable de M&A i mercats de capitals a Interpath España.

Càstig dels inversors

Notícies relacionades

Lagarde celebra l’aportació dels migrants a l’ocupació a l’eurozona

Els pagaments amb el mòbil creixen un 15% entre els clients de CaixaBank

El darrer exercici, Puig va patir el càstig dels inversors al donar els seus primers resultats com a empresa cotitzada. "Aquest any en concret ja ho hem vist amb Hotelbeds, que va haver de retallar les seves previsions per a aquest any. També podem destacar Puig, que en els seus primers resultats com a cotitzada ja va patir el càstig dels inversors per no complir els creixements esperats", assenyala Javier Cabrera. La companyia de perfums s’ha deixat un 35% del seu valor des que va debutar en el mercat el 3 de maig del 2024.

A més de les particularitats del mercat espanyol, es pot destacar que el 2025 ha sigut també un any complicat per apostar per una estrena borsària a causa de la incertesa geopolítica. "De moment no veiem més sortides a borsa aquest any, ja que les que han fet el pas no han tingut gaire bona acollida, per la qual cosa pensem que les empreses que tenen previst sortir a borsa ho deixaran per al 2026", apunta Cabrera.