Expectatives indòmites

És xocant que el Banc Central Europeu (BCE) decidís anunciar la primera retallada del preu del diner en vuit anys en el mateix acte en el qual comunicava una revisió a l’alça de les seves previsions d’inflació i de creixement. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, va anunciar el 6 de juny una retallada de 0,25 punts dels tipus d’interès, fins al 4,25%, al mateix temps que elevava en dues dècimes, fins al 2,5%, la previsió d’inflació en la zona euro per al 2024.

Una setmana després, la Reserva Federal dels EUA sí que es va tallar les ales. La Fed va decidir no emprendre encara la primera retallada dels tipus d’interès en la reunió del 12 de juny, la mateixa en la qual també va anunciar una revisió a l’alça de la seva previsió d’inflació (del 2,6% al 2,8%).

El principal mandat del BCE és aconseguir que la inflació se situï en l’entorn del 2% de la zona euro. Per això sorprèn que anunciés una retallada de tipus al mateix temps que es mostrava més pessimista sobre la inflació.

No és lògic. I la raó, segurament, té a veure amb el fet que els representants del BCE havien estat telegrafiant, mesos enrere, la que havia de ser la primera rebaixa del preu del diner en vuit anys.

No haver complert el telegrafiat podria haver desencadenat un terratrèmol d’incerta contenció en els mercats i en les expectatives dels agents econòmics, que poden pensar: "¿Deu ser que la inflació va molt pitjor del que s’esperava i per això no poden abaixar els tipus?".

Notícies relacionades

El deute públic puja al 103,5% del PIB fins a març i marca un nou rècord

La inflació baixa al 2% el maig per l’electricitat i el turisme

Pèrdua de rumb

I els empresaris: "Si la inflació serà més intensa, ¿no hauríem de pujar més els preus al consumidor?". Una sensació de pèrdua de rumb és el pitjor que li pot passar a un banc central. És millor assumir el risc d’una possible decisió fora de temps, i ja haurà temps d’esmenar-la. "Hem pres la decisió apropiada, però això no significa que les taxes d’interès estiguin en una trajectòria lineal descendent", ha començat a dir Lagarde, per no generar expectatives indòmites.