¿GameStop a l’espanyola? La situació de la borsa ho fa difícil de replicar

Les vendes en curt consisteixen bàsicament que un inversor agafa en préstec unes accions d’una empresa a canvi d’una comissió que paga al propietari, les ven al mercat i posteriorment torna a comprar una quantitat de títols similar per tornar-los. L’inversor preveu que aquestes accions cauran i que s’embutxacarà com a benefici la diferència. És a dir, les agafa en préstec i les ven a 100, per exemple, i les recompra a 80, amb el que la seva rendibilitat és de 20 menys la comissió a l’amo. Això sí, es pot equivocar i llavors registrar una pèrdua: pot comprar-les a 100 i veure’s obligat a recomprar-les a 120, amb la qual cosa patiria un forat de 20 més la comissió.

Amplificació

Les compres promogudes des del fòrum wallstreetbets de Reddit van provocar, precisament, que les accions pugessin. Els fons de cobertura (hedge funds) que havien apostat per la seva baixada, en conseqüència, van començar a registrar pèrdues latents, amb la qual cosa es van llançar a adquirir les accions que havien de tornar per no veure’s obligats a comprar-les més endavant a un preu més gran, cosa que hagués augmentat encara més els seus números vermells. Amb això, van fer que les accions pugessin encara més, amplificant el moviment impulsat pels fòrums.

La clau de l’èxit dels petits inversors nord-americans és que van apostar per empreses amb una quantitat enorme d’apostes baixistes en contra. En el cas de la cadena de venda de videojocs GameStop, per exemple, suposaven el 140% del seu capital social (és a dir, un 40% més que les seves accions totals), i la sortida dels fons baixistes va tenir un efecte amplificador descomunal. En canvi, en el mercat espanyol només hi ha ara com ara 17 empreses amb posicions en curt rellevants (de més del 0,5%) obertes per 20 fons, i la més alta d’aquestes és de tot just el 2,06% (contra el Sabadell).

Moviments diferents

Notícies relacionades

Transports aprova les obres per duplicar l’N-2 a Figueres després de més de dues dècades d’espera

29 treballadors de Mercedes-Benz es tornen milionaris després de guanyar el premi de l’Euromillones

Això no implica que un grup de petits inversors mobilitzats no pugui fer pujar en borsa una empresa, com sembla que ha succeït aquests dies amb Tubacex després de l’opinió favorable al valor que va expressar el creador del fòrum ‘WS Bets Español’ a través de Telegram. Es tracta, amb tot, de fenòmens diferents: les accions han pujat perquè es tracta d’una empresa amb poques accions al mercat, i amb relativament pocs diners se’ls pot fer pujar i baixar, però la companyia no tenia apostes baixistes en contra seu i les pujades han sigut molt més moderades que les dels Estats Units.

A Espanya està prohibit manipular el mercat mitjançant la distribució d’informació falsa o l’alteració artificial de la cotització d’un valor. De fet, és un delicte que pot portar penes d’entre sis mesos a sis anys de presó. Pel costat administratiu, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) vigila que no es produeixin aquestes pràctiques sancionables i el fet que els moviments puguin procedir de fòrums d’internet és nou, però no rellevant. La clau és que hi hagi manipulació, una cosa que de moment no ha detectat. Que un grup d’inversors decideixin apostar per una acció, ja sigui a internet o a la barra d’un bar, no és en si mateix perseguible, sinó que s’emmarca en el funcionament normal dels mercats.