¿Què està passant amb Nike? Perd Mbappé, s’enfonsa a la borsa i les seves vendes comencen a ressentir-se

El moviment de Mbappé té, a més, un component simbòlic. On, coneguda especialment pel seu negoci de running, prepara la seva entrada al futbol i preveu llançar les seves primeres botes el 2027. El francès serà una de les seves principals apostes per créixer en aquesta disciplina. Al mateix temps, Nike ha vist com altres marques guanyen espai en categories i mercats en què durant anys va tenir una posició dominant.

La borsa castiga Nike

La fotografia més evident del deteriorament està a Wall Street. Nike ha perdut al voltant de la meitat del seu valor borsari l’últim any. Al tancament de divendres 18 de setembre, les seves accions cotitzaven a 35,51 dòlars, un 50,75% per sota del nivell d’un any abans, segons les dades de mercat. En els últims sis mesos acumulava una caiguda propera al 34% i l’últim mes, superior a l’11%.

La comparació amb els seus màxims és encara més contundent. L’acció va arribar a superar els 179 dòlars el novembre del 2021 i actualment se situa al voltant d’un 80% per sota d’aquell nivell. L’agència de notícies nord-americana Reuters atribueix la caiguda de la capitalització a diversos anys de creixement feble, problemes d’innovació i una competència cada vegada més gran per part de marques més joves.

El deteriorament borsari ha tingut fins i tot una conseqüència simbòlica: Nike ha abandonat aquest mateix 21 de setembre l’S&P 100, després de gairebé 18 anys a l’índex que reuneix un centenar de les principals companyies nord-americanes. La companyia, això sí, continua dins de l’S&P 500.

Cauen les vendes

Els últims resultats anuals de Nike mostren una companyia que manté una enorme escala, però a la qual li està costant tornar a créixer.

Nike va tancar el seu exercici fiscal 2026, acabat el passat 31 de maig, amb 46.398 milions de dòlars d’ingressos, pràcticament els mateixos que un any abans. En termes comparables per divises, la facturació va baixar un 2%. El comportament d’alguns dels seus principals canals és encara més revelador: Nike Direct va facturar 17.700 milions, un 6% menys, mentre que el negoci digital de Nike Brand va retrocedir un 12% i les botigues pròpies, un 4%.

La situació tampoc no és homogènia per mercats. Greater China i Europa, l’Orient Mitjà i Àfrica van estar entre les regions que més van pressionar els resultats, mentre que l’Amèrica del Nord va aportar creixement. A la Xina, per exemple, les vendes de calçat de Nike Brand van caure un 13% en el conjunt de l’exercici.

Hi ha, a més, una dada que ajuda a dimensionar el problema: Converse, una altra de les marques del grup, va acabar l’exercici amb uns ingressos d’1.200 milions de dòlars, un 31% menys que un any abans.

Per tant, el problema de Nike no és que hagi deixat de vendre. És que una companyia acostumada a créixer amb força fa temps que té dificultats per recuperar el ritme.

Nike i Adidas, dos gegants en moments diferents

La comparació amb Adidas permet entendre millor fins a quin punt el moment de Nike és particular. Les dues companyies continuen sent els grans referents mundials de l’esport, però els seus últims resultats mostren trajectòries diferents.

Adidas va tancar el 2025 amb 24.811 milions d’euros de vendes, un 5% més en termes nominals. Si s’elimina l’efecte de les divises, el creixement de la marca Adidas va ser del 13%, el segon any consecutiu amb una pujada de doble dígit. La companyia també va registrar un augment del 12% en calçat i del 15% en roba.

La diferència també apareix a la borsa. Mentre Nike acumulava una caiguda del 50,75% en un any al tancament del 18 de setembre, Adidas retrocedia al voltant d’un 21,5% en el mateix període. L’acció alemanya també ha patit el 2026, però l’evolució recent de totes dues companyies ha sigut diferent: Adidas acumulava aproximadament un 3% de pujada en sis mesos, davant d’una caiguda superior al 33% de Nike.

Això no vol dir que Adidas hagi quedat al marge de les dificultats del sector. De fet, les seves accions també estan lluny del seu màxim de 52 setmanes. Però els seus resultats mostren actualment una capacitat de creixement molt superior, amb augments de doble dígit en mercats com la Xina, Llatinoamèrica o el Japó i Corea del Sud durant el 2025.

La comparació s’ha de fer, això sí, amb certa cautela: Nike comunica els ingressos de tot el grup, mentre que la dada de 24.811 milions correspon a la marca Adidas dins dels seus comptes. No són magnituds comptables idèntiques, tot i que sí que serveixen per observar l’evolució diferent de totes dues companyies.

On, Puma, Hoka i New Balance guanyen espai

I mentre els dos gegants competeixen per recuperar terreny, el mercat esportiu s’ha fragmentat. On és l’exemple més visible en aquests moments pel seu fitxatge de Mbappé, però no és l’única marca que està guanyant notorietat.

Puma, Hoka i New Balance han reforçat la seva presència en diferents categories, mentre que On ha passat de ser una companyia especialment associada al running a buscar noves fonts de creixement en tennis i ara també en futbol. Reuters apunta precisament que el fitxatge de Mbappé suposa una aposta de gran visibilitat, tot i que entrar en un mercat dominat històricament per Nike, Adidas i Puma planteja dificultats importants.

Notícies relacionades

La intel·ligència artificial i la inflació, els grans factors que condicionaran el mercat en el futur

El Govern accelera amb un altre decret de nous requisits per a centres de dades

Per a Nike, per tant, la pèrdua de Mbappé és molt més que la marxa d’un patrocinat. És un dels exemples més visibles de com ha canviat el mercat que durant anys va dominar.

La companyia continua sent un gegant, amb més de 46.000 milions de dòlars d’ingressos anuals, i està intentant recuperar el creixement sota la direcció d’Elliott Hill. El seu negoci majorista, de fet, va augmentar un 6% en el conjunt de l’exercici fiscal 2026. La qüestió ara és si Nike aconseguirà recuperar l’impuls perdut abans que els seus rivals consolidin el terreny que estan guanyant.