Warsh debuta a la Reserva Federal sense canvis en els tipus d’interès

La primera prova de foc de Kevin Warsh al capdavant de la Reserva Federal (Fed) ha sigut una mostra d’independència davant Donald Trump a l’avançar una pujada de tipus després de l’estiu. Ahir, no obstant, va optar per mantenir el cost dels diners intacte en el 3,50-3,75%, tot i que nou dels 18 governadors de la Fed esperen almenys una pujada aquest any. La persistència de la inflació explica que la majoria dels membres del banc central sigui partidari de modificar a l’alça els tipus i portar la contrària a la Casa Blanca.

De fet, el Banc Central Europeu (BCE) ja va optar per endurir les condicions monetàries la setmana passada i elevar els tipus fins al 2,25%, per primera vegada en tres anys. D’aquesta manera, la Reserva Federal encadena quatre decisions sense modificar la taxa de referència, des del mes de gener, després d’una ratxa de tres baixades de 25 punts bàsics.

L’acord de pau

L’acord de pau entre els Estats Units i l’Iran – encara pendent d’oficialitzar-se – ha donat un respir considerable al banc central més gran del món. Amb la pau pactada entre Teheran i Washington, el mercat ha retallat les expectatives d’una pujada pròxima del preu dels diners als Estats Units, malgrat que la inflació se situa en el 4,2%. En aquest context, els responsables de l’entitat monetària han decidit esperar abans d’intervenir en l’economia que dirigeix el president dels Estats Units, Donald Trump.

Tots els membres amb dret a vot de la Fed, un total de 12, han mostrat el seu recolzament a la decisió, per la qual cosa ha tirat endavant de manera unànime. Warsh ha anunciat en roda de premsa que crearà cinc grups de treball per examinar les operacions de la Reserva Federal: comunicació, inflació, productivitat i ocupació, dades i intel·ligència artificial i impacte tecnològic.

Igualment, el banc central ha emès un comunicat menys extens en comparació amb les publicades en anteriors ocasions amb l’objectiu d’eliminar el biaix que apuntava a futures retallades, en línia amb les declaracions manifestades pel mateix Warsh i després del vot de protesta de tres governadors en la reunió de l’abril.

"L’activitat econòmica s’expandeix a un ritme sòlid malgrat l’elevada incertesa, que es deu, en part, al conflicte al Pròxim Orient", ha assenyalat la Reserva Federal en un comunicat.

El banc central del país nord-americà ha afirmat que el creixement de la productivitat i la inversió de capital es mantenen "forts". De la mateixa manera, el comunicat del banc central nord-americà assenyala que l’evolució del mercat laboral nord-americà s’ha mantingut "pràcticament" sense canvis, tant en la creació d’ocupació com en la taxa d’atur.

Les projeccions dels membres del Comitè Federal de Mercat Obert de la Reserva Federal apunten que el preu del diner se situarà majoritàriament durant el 2026 en una forquilla d’entre el 3,75% i el 4,25%. Aquesta previsió suposa un desplaçament a l’alça respecte a les estimacions del març, quan cap participant contemplava que els tipus poguessin superar el llindar del 4%.

En la mateixa línia, cap membre del FOMC preveu ara que el preu del diner pugui baixar del 3,25% durant aquest any, mentre que al març diversos participants sí que apuntaven a la possibilitat que els tipus descendissin per sota del 3%. Per al 2027 i 2028, les previsions majoritàries de la Fed situen la taxa de referència en nivells una mica més moderats, entorn del 3,25%. No obstant, algunes estimacions s’han desplaçat cap a escenaris de tipus més elevats per als dos exercicis, cosa que anticipa la possibilitat d’una política monetària més restrictiva durant més temps.

Creixement a la baixa

En relació amb el creixement econòmic, el banc central nord-americà ha revisat a la baixa les seves previsions per al 2026. La Fed espera ara que el PIB avanci un 2,2% anual, dues dècimes menys de l’estimat al març. Per al 2027 manté la seva previsió en el 2,3%, mentre que ha elevat en una dècima, fins al 2,2%, el seu pronòstic per al 2028.

La institució també ha augmentat de forma significativa la seva previsió d’inflació per a aquest any, fins al 3,6%, davant el 2,7% anticipat fa tres mesos. Es tracta d’una revisió a l’alça de nou dècimes, en un context marcat pels efectes de la guerra de l’Iran. En canvi, la Fed amb prou feines ha modificat les seves expectatives d’increment dels preus per al 2027 i el 2028.

Notícies relacionades

Les baixes sense justificar amb prou feines suposen l’1,2% de les hores no treballades a les empreses

Catalunya aprova el primer pla d’innovació empresarial en anys amb 78 milions d’euros en ajuts

Mercat laboral

Les previsions sobre el mercat laboral han millorat lleugerament. Les últimes estadístiques disponibles dels Estats Units situen la inflació en el 4,2% al maig, mentre que la taxa d’atur es va mantenir aquell mateix mes en el 4,3%, en un context de forta creació d’ocupació durant els últims mesos. Al seu torn, el PIB del primer trimestre va ser revisat recentment a la baixa, fins a reflectir un creixement del 0,4% respecte als tres mesos anteriors.